FY2016Q3 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2016Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 13.0 | 12.2 | ▲ +6.5% | 11.5 | ▲ +13.2% |
| 毛利 | 7.3 | 6.8 | ▲ +8.3% | 6.3 | ▲ +15.6% |
| 毛利率 | 56.2% | 55.3% | ▲ +0.9 个百分点 | 55.0% | ▲ +1.2 个百分点 |
| 营业利润 | 2.4 | 2.1 | ▲ +15.0% | 0.8 | ▲ +222.4% |
| 营业利润率 | 18.8% | 17.4% | ▲ +1.4 个百分点 | 6.6% | ▲ +12.2 个百分点 |
| 净利润 | 2.5 | 1.7 | ▲ +42.8% | 0.3 | ▲ +850.0% |
| 净利率 | 18.9% | 14.1% | ▲ +4.8 个百分点 | 2.3% | ▲ +16.7 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 0.44 | 0.31 | ▲ +41.9% | 0.05 | ▲ +780.0% |
| 经营活动现金流 | 2.6 | 2.2 | ▲ +18.1% | 1.6 | ▲ +56.4% |
| 资本开支 | 0.2 | 0.4 | ▼ -56.4% | 0.2 | ▼ -29.2% |
| 自由现金流 | 2.4 | 1.8 | ▲ +34.5% | 1.4 | ▲ +71.2% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
当季异动
芯片设计（无晶圆厂）单期财报（FY2016Q3 对比上年同期 FY2015Q3 与上期 FY2016Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。设计芯片、外包制造；轻资产、高毛利，景气由下游资本开支周期决定，需求见顶往往先体现在存货、应收和客户预付上，而不是营收。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 +15.0%（+0.3 亿美元），营业利润率 +1.4 个百分点 行业重点 | 改善 | 营业利润 2.4 亿美元 vs 上年同期 2.1 亿美元（+15.0%）；营业利润率 17.4% → 18.8%（+1.4 个百分点），毛利率 55.3% → 56.2%（+0.9 个百分点） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 +15.0%（+0.3 亿美元），营业利润率 +1.4 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 改善
行业逻辑：景气期研发与销管费用被大幅摊薄，毛利增长几乎全额穿透为营业利润
- 纵向利润表桥（总增量 +0.3 亿美元）：① 营收规模变动贡献 +0.1 亿美元（占 43.5%）；② 营业利润率变动（17.4% → 18.8%，+1.4 个百分点）贡献 +0.2 亿美元（占 56.5%）
- 利润率桥明细：毛利率 +0.9 个百分点（55.3% → 56.2%）；期间费用及税金率 -0.5 个百分点（37.9% → 37.4%，总额同比 +5.2% vs 营收 +6.5%）；研发费用同比 -3.2%（占营收 -2.5 个百分点）；销管费用同比 +23.6%（占营收 +1.6 个百分点）；股权激励同比 +21.4%（占营收 +0.5 个百分点）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
芯片设计（无晶圆厂）滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。设计芯片、外包制造；轻资产、高毛利，景气由下游资本开支周期决定，需求见顶往往先体现在存货、应收和客户预付上，而不是营收。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 55.9% | 55.1% | 51.6% （FY2013Q3） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 72.5 天 | 72.4 天 | 78.5 天 （FY2013Q3） | 符合原趋势 |
| 应收周转天数 | 40.3 天 | 44.9 天 | 39.4 天 （FY2013Q3） | 符合原趋势 |
| 经营现金流/净利润 | 184.5% | 147.6% | 155.3% （FY2013Q3） | 符合原趋势 |
| 应计比率 | -7.1% | -4.0% | -4.6% （FY2013Q3） | 符合原趋势 |
| 合同负债/营收 | — | 5.3% | — | 数据缺口 |
| 研发费用率 | 27.5% | 29.5% | 27.0% （FY2013Q3） | 趋势反转·变化 |
| 营收同比（TTM） | 6.2% | 11.8% | 5.0% （FY2013Q3） | 符合原趋势 |
| 股权激励/营收 | 3.8% | 3.3% | 3.3% （FY2013Q3） | 符合原趋势 |
异常与报表拆解
研发费用率 重点 趋势反转 · 变化 本期 27.5%，对照 FY2015Q3 29.5%，变化 -1.9 个百分点
为什么重要：产品迭代投入是否跟上
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 35% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 分子 -0.8% vs 营收 +6.2%（FY2015Q3 → FY2016Q3（TTM））
- 注意：同时符合：持续漂移
销售及管理费用率 偏离趋势 · 恶化 本期 11.5%，对照 趋势值 10.7%，变化 +0.7 个百分点；约 6 年来最高
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 39% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 分子 +17.0% vs 营收 +6.2%（FY2015Q3 → FY2016Q3（TTM））
其余：固定资产周转率（持续漂移，改善，非重点）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。