FY2016Q2 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2016Q2 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 12.7 | 9.5 | ▲ +33.0% | 11.5 | ▲ +10.7% |
| 毛利 | 2.7 | 2.1 | ▲ +28.8% | 2.5 | ▲ +8.8% |
| 毛利率 | 21.6% | 22.3% | ▼ -0.7 个百分点 | 22.0% | ▼ -0.4 个百分点 |
| 营业利润 | -2.4 | -1.7 | ▼ 亏损扩大 | -2.5 | ▲ 减亏 |
| 营业利润率 | -18.7% | -17.8% | ▼ -0.9 个百分点 | -21.6% | ▲ +2.9 个百分点 |
| 净利润 | -2.9 | -1.8 | ▼ 亏损扩大 | -2.8 | ▼ 亏损扩大 |
| 净利率 | -23.1% | -19.3% | ▼ -3.8 个百分点 | -24.6% | ▲ +1.5 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | -2.09 | -1.45 | ▼ 亏损扩大 | -2.13 | ▲ 减亏 |
| 经营活动现金流 | 1.5 | -1.6 | ▲ +194.2% | -2.5 | ▲ +160.2% |
| 资本开支 | 2.9 | 4.1 | ▼ -27.3% | 2.2 | ▲ +35.9% |
| 自由现金流 | -1.4 | -5.6 | ▲ +74.4% | -4.7 | ▲ +69.0% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
消费制造单期财报（FY2016Q2 对比上年同期 FY2015Q2 与上期 FY2016Q1）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。家电等规模化消费制造；毛利率中等，利润受原材料与价格竞争影响，竞争力体现在对上下游的资金占用（应付、预收）与周转效率。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 业绩与指引 | 营收同比 +33.0% | 改善 | 本期 12.7 亿美元 vs 上年同期 9.5 亿美元（+33.0%） |
| 前瞻与投入 | 资本开支同比 -27.3% 至 2.9 亿美元（折旧的 2.63 倍），自由现金流转负（-1.4 亿美元） | 恶化 | 单季资本开支 2.9 亿美元 vs 折旧 1.1 亿美元，自由现金流 -1.4 亿美元 |
定量归因桥与报表拆解
营收同比 +33.0% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 12.7 亿美元，上年同期 9.5 亿美元，同比增减 +3.2 亿美元（+33.0%）
- 增速换挡：上一季（FY2016Q1）营收同比 +22.0%，本季变动 +10.9 个百分点
资本开支同比 -27.3% 至 2.9 亿美元（折旧的 2.63 倍），自由现金流转负（-1.4 亿美元） 前瞻与投入 · 恶化
- 折旧滞后桥：单季现金资本开支 2.9 亿美元（同比 -27.3%），是当季折旧摊销 1.1 亿美元（同比 +84.0%）的 2.63 倍——在建资产转固前，利润表折旧涨幅远小于现金流出
- 自由现金流反转：经营现金流 1.5 亿美元 扣除资本开支后，自由现金流为 -1.4 亿美元（上年同期 -5.6 亿美元），再扣除股权激励后为 -2.1 亿美元
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
消费制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。家电等规模化消费制造；毛利率中等，利润受原材料与价格竞争影响，竞争力体现在对上下游的资金占用（应付、预收）与周转效率。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 21.4% | 26.7% | 16.0% （FY2013Q2） | 趋势反转·恶化 |
| 营业利润率 | -20.4% | -10.4% | -16.4% （FY2013Q2） | 趋势反转·恶化 |
| 应付周转天数 | 113.3 天 | 103.7 天 | 86.1 天 （FY2013Q2） | 符合原趋势 |
| 应收周转天数 | 14.3 天 | 13.7 天 | 31.3 天 （FY2013Q2） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 163.6 天 | 162.9 天 | 83.7 天 （FY2013Q2） | 符合原趋势 |
| 合同负债/营收 | 12.2% | 7.8% | 2.3% （FY2013Q2） | 持续漂移·改善 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | — | — | — | 数据缺口 |
| 派息率 | — | — | — | 数据缺口 |
异常与报表拆解
营业利润率 重点 趋势反转 · 恶化 本期 -20.4%，对照 FY2015Q2 -10.4%，变化 -9.9 个百分点
为什么重要：费用控制与规模效应
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 1% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 利润率桥：毛利率 -5.3 个百分点，研发费用率 -0.6 个百分点，销售及管理费用率 +5.3 个百分点（FY2015Q2 → FY2016Q2（TTM））
- 注意：同时符合：持续漂移
毛利率 重点 趋势反转 · 恶化 本期 21.4%，对照 FY2015Q2 26.7%，变化 -5.3 个百分点
为什么重要：原材料成本与价格竞争
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 3% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 营收 +23.4%、营业成本 +32.2%（FY2015Q2 → FY2016Q2（TTM））
- 折旧摊销 +84.8%，占营收 +2.7 个百分点（折旧负担加重）
- 注意：同时符合：持续漂移
固定资产周转率 持续漂移 · 恶化 本期 1.14 倍，对照 FY2013Q4 2.73 倍，变化 -1.58 倍
- 期末固定资产净值 +440.7% vs TTM 营收 +126.9%（FY2013Q4 → FY2016Q2（TTM））
销售及管理费用率 持续漂移 · 恶化 本期 25.5%，对照 FY2013Q3 13.5%，变化 +12.0 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 17% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 分子 +406.3% vs 营收 +168.0%（FY2013Q3 → FY2016Q2（TTM））
资本开支/折旧摊销 趋势反转 · 变化 本期 3.49 倍，对照 FY2015Q2 7.28 倍，变化 -3.79 倍
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 23% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 资本开支 -11.4%、折旧摊销 +84.8%、营收 +23.4%（FY2015Q2 → FY2016Q2（TTM））
- 注意：同时符合：偏离趋势、持续漂移
其余：自由现金流利润率（趋势反转，改善）、应计比率（趋势反转，改善）、资本开支/营收（趋势反转，变化）、合同负债/营收（持续漂移，改善）、资本开支增速 − 营收增速（趋势反转，改善，非重点）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。