FY2011Q3 数据速览
业绩与预期
| 指标 | 实际 | 一致预期 | 差异 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿美元） | 0.6 | — | — | 一致预期来自谷歌财经 |
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2011Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 0.6 | 0.3 | ▲ +84.6% | 0.6 | ▼ -0.9% |
| 毛利 | 0.2 | 0.1 | ▲ +85.3% | 0.2 | ▼ -6.9% |
| 毛利率 | 29.9% | 29.8% | ▲ +0.1 个百分点 | 31.8% | ▼ -1.9 个百分点 |
| 营业利润 | -0.6 | -0.4 | ▼ 亏损扩大 | -0.6 | ▼ 亏损扩大 |
| 营业利润率 | -111.8% | -121.1% | ▲ +9.3 个百分点 | -101.0% | ▼ -10.8 个百分点 |
| 净利润 | -0.7 | -0.3 | ▼ 亏损扩大 | -0.6 | ▼ 亏损扩大 |
| 净利率 | -112.9% | -111.8% | ▼ -1.0 个百分点 | -101.3% | ▼ -11.6 个百分点 |
| 经营活动现金流 | -0.2 | -0.5 | ▲ +53.2% | -0.2 | ▲ +4.4% |
| 资本开支 | 0.7 | 0.1 | ▲ +786.3% | 0.5 | ▲ +26.8% |
| 自由现金流 | -0.9 | -0.5 | ▼ -68.1% | -0.8 | ▼ -17.6% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：十亿 USD · 零轴以上为盈利，零轴以下为亏损
利润（实面）成本 / 费用 / 亏损（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元
当季异动
消费制造单期财报（FY2011Q3 对比上年同期 FY2010Q3 与上期 FY2011Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。家电等规模化消费制造；毛利率中等，利润受原材料与价格竞争影响，竞争力体现在对上下游的资金占用（应付、预收）与周转效率。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 业绩与指引 | 营收同比 +84.6% | 改善 | 本期 0.6 亿美元 vs 上年同期 0.3 亿美元（+84.6%） |
| 盈利与分部 | 营业利润同比 —（-0.3 亿美元），营业利润率 +9.3 个百分点 行业重点 | 恶化 | 营业利润 -0.6 亿美元 vs 上年同期 -0.4 亿美元（—）；营业利润率 -121.1% → -111.8%（+9.3 个百分点），毛利率 29.8% → 29.9%（+0.1 个百分点） |
| 前瞻与投入 | 资本开支同比 +786.3% 至 0.7 亿美元（折旧的 18.61 倍），自由现金流转负（-0.9 亿美元） | 恶化 | 单季资本开支 0.7 亿美元 vs 折旧 0.0 亿美元，自由现金流 -0.9 亿美元 |
定量归因桥与报表拆解
营收同比 +84.6% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 0.6 亿美元，上年同期 0.3 亿美元，同比增减 +0.3 亿美元（+84.6%）
- 增速换挡：上一季（FY2011Q2）营收同比 +104.8%，本季变动 -20.2 个百分点
营业利润同比 —（-0.3 亿美元），营业利润率 +9.3 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 恶化
行业逻辑：规模效应与效率提升对冲原材料与汇率波动
- 纵向利润表桥（总增量 -0.3 亿美元）：① 营收规模变动贡献 -0.3 亿美元（占 120.1%）；② 营业利润率变动（-121.1% → -111.8%，+9.3 个百分点）贡献 +0.1 亿美元（占 -20.1%）
- 利润率桥明细：毛利率 +0.1 个百分点（29.8% → 29.9%）；期间费用及税金率 -9.2 个百分点（150.9% → 141.7%，总额同比 +73.4% vs 营收 +84.6%）；研发费用同比 +102.6%（占营收 +8.3 个百分点）；销管费用同比 +35.2%（占营收 -17.5 个百分点）；股权激励同比 +106.9%（占营收 +1.5 个百分点）
资本开支同比 +786.3% 至 0.7 亿美元（折旧的 18.61 倍），自由现金流转负（-0.9 亿美元） 前瞻与投入 · 恶化
- 折旧滞后桥：单季现金资本开支 0.7 亿美元（同比 +786.3%），是当季折旧摊销 0.0 亿美元（同比 —）的 18.61 倍——在建资产转固前，利润表折旧涨幅远小于现金流出
- 自由现金流反转：经营现金流 -0.2 亿美元 扣除资本开支后，自由现金流为 -0.9 亿美元（上年同期 -0.5 亿美元），再扣除股权激励后为 -1.0 亿美元
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
消费制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。家电等规模化消费制造；毛利率中等，利润受原材料与价格竞争影响，竞争力体现在对上下游的资金占用（应付、预收）与周转效率。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 32.4% | — | 26.3% （FY2010Q4） | 历史不足 |
| 营业利润率 | — | — | — | 数据缺口 |
| 应付周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 应收周转天数 | 33.1 天 | — | 48.7 天 （FY2011Q2） | 历史不足 |
| 存货周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 合同负债/营收 | 1.1% | — | 1.8% （FY2011Q2） | 历史不足 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | — | — | — | 数据缺口 |
| 派息率 | — | — | — | 数据缺口 |