FY2012Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2012Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 0.3 | 0.5 | ▼ -38.5% | 0.4 | ▼ -23.4% |
| 毛利 | 0.1 | 0.2 | ▼ -43.4% | 0.1 | ▲ +30.3% |
| 毛利率 | 33.8% | 36.8% | ▼ -2.9 个百分点 | 19.9% | ▲ +13.9 个百分点 |
| 营业利润 | -0.9 | -0.5 | ▼ 亏损扩大 | -0.8 | ▼ 亏损扩大 |
| 营业利润率 | -294.2% | -96.6% | ▼ -197.7 个百分点 | -205.5% | ▼ -88.7 个百分点 |
| 净利润 | -0.9 | -0.5 | ▼ 亏损扩大 | -0.8 | ▼ 亏损扩大 |
| 净利率 | -297.9% | -99.8% | ▼ -198.1 个百分点 | -207.0% | ▼ -91.0 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | -0.86 | — | — | — | — |
| 经营活动现金流 | -0.6 | -0.4 | ▼ -46.2% | -0.4 | ▼ -55.3% |
| 资本开支 | 0.5 | 0.2 | ▲ +167.5% | 0.4 | ▲ +34.9% |
| 自由现金流 | -1.2 | -0.6 | ▼ -85.1% | -0.8 | ▼ -45.1% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：十亿 USD · 零轴以上为盈利，零轴以下为亏损
利润（实面）成本 / 费用 / 亏损（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元
当季异动
消费制造单期财报（FY2012Q1 对比上年同期 FY2011Q1 与上期 FY2011Q4）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。家电等规模化消费制造；毛利率中等，利润受原材料与价格竞争影响，竞争力体现在对上下游的资金占用（应付、预收）与周转效率。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 —（-0.4 亿美元），营业利润率 -197.7 个百分点 行业重点 | 恶化 | 营业利润 -0.9 亿美元 vs 上年同期 -0.5 亿美元（—）；营业利润率 -96.6% → -294.2%（-197.7 个百分点），毛利率 36.8% → 33.8%（-2.9 个百分点） |
| 业绩与指引 | 营收同比 -38.5% | 恶化 | 本期 0.3 亿美元 vs 上年同期 0.5 亿美元（-38.5%） |
| 前瞻与投入 | 资本开支同比 +167.5% 至 0.5 亿美元（折旧的 14.41 倍），自由现金流转负（-1.2 亿美元） | 恶化 | 单季资本开支 0.5 亿美元 vs 折旧 0.0 亿美元，自由现金流 -1.2 亿美元 |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 —（-0.4 亿美元），营业利润率 -197.7 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 恶化
行业逻辑：规模效应与效率提升对冲原材料与汇率波动
- 纵向利润表桥（总增量 -0.4 亿美元）：① 营收规模变动贡献 +0.2 亿美元（占 -44.0%）；② 营业利润率变动（-96.6% → -294.2%，-197.7 个百分点）贡献 -0.6 亿美元（占 144.0%）
- 利润率桥明细：毛利率 -2.9 个百分点（36.8% → 33.8%）；期间费用及税金率 +194.7 个百分点（133.3% → 328.1%，总额同比 +51.4% vs 营收 -38.5%）；研发费用同比 +66.2%（占营收 +142.8 个百分点）；销管费用同比 +26.3%（占营收 +52.0 个百分点）；股权激励同比 +80.7%（占营收 +23.4 个百分点）；折旧摊销同比 +22.6%（占营收 +6.3 个百分点）
营收同比 -38.5% 业绩与指引 · 恶化
- 单季营收 0.3 亿美元，上年同期 0.5 亿美元，同比增减 -0.2 亿美元（-38.5%）
- 增速换挡：上一季（FY2011Q4）营收同比 +8.5%，本季变动 -47.0 个百分点
资本开支同比 +167.5% 至 0.5 亿美元（折旧的 14.41 倍），自由现金流转负（-1.2 亿美元） 前瞻与投入 · 恶化
- 折旧滞后桥：单季现金资本开支 0.5 亿美元（同比 +167.5%），是当季折旧摊销 0.0 亿美元（同比 +22.6%）的 14.41 倍——在建资产转固前，利润表折旧涨幅远小于现金流出
- 自由现金流反转：经营现金流 -0.6 亿美元 扣除资本开支后，自由现金流为 -1.2 亿美元（上年同期 -0.6 亿美元），再扣除股权激励后为 -1.3 亿美元
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
消费制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。家电等规模化消费制造；毛利率中等，利润受原材料与价格竞争影响，竞争力体现在对上下游的资金占用（应付、预收）与周转效率。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 29.0% | 31.0% | 26.3% （FY2010Q4） | 符合原趋势 |
| 营业利润率 | -158.0% | — | -123.1% （FY2011Q4） | 历史不足 |
| 应付周转天数 | 178.4 天 | — | 143.7 天 （FY2011Q4） | 历史不足 |
| 应收周转天数 | 26.8 天 | — | 48.7 天 （FY2011Q2） | 历史不足 |
| 存货周转天数 | 153.7 天 | — | 128.1 天 （FY2011Q4） | 历史不足 |
| 合同负债/营收 | 1.4% | — | 1.8% （FY2011Q2） | 历史不足 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | — | — | — | 数据缺口 |
| 派息率 | — | — | — | 数据缺口 |