特斯拉TSLA

NASDAQ 跟踪中报表币种 USD · 财年截至 12 月下次财报 2027-01-27（FY2026Q4）

$403.82USD

2026-11-02 收盘价 · 非实时股价（行情取于 2026-11-03）

市值 1.60 万亿美元 · 表观市盈率（TTM）486.8x · 实际市盈率（TTM）591.8x

297.3852 周498.83

总览/特斯拉/预测台账

预测台账

每次财报复盘与电话会解析必须核验上期到期预测（数值类在财报入库后自动对账，定性事件对照报表与逐字稿闭环），并围绕「指引兑现 · 核心逻辑 · 风险跟踪 · 异动验证」登记下期可证伪假设。

预测总数

8

指引 2 · 逻辑 2 · 风险 3 · 异动 1

已对账（达标 / 未达）

3 / 1

符合预期 1 · 超预期 2 · 不及预期 1

方向达标率

75%

区间精准命中 25%（1/4）

待验证

4

等待目标期财报披露

已对账预测（4）

目标财季已披露并完成实际值对比

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
指引兑现	FY2026Q3	第三季度资本开支预计在 58 亿–120 亿美元之间（检验下半年资本开支环比增加指引）验证目的：检验管理层关于下半年资本开支环比增加、全年超 250 亿美元的指引；实际回落至 47.3 亿美元（全年指引同步下修至约 200 亿美元），既因设备采购高效管控，也有部分支出顺延至 2027–2028 年，显著减轻了当季现金流消耗依据：CFO 指引下半年资本开支进一步增加，全年超过 250 亿美元；上半年只花约 83 亿美元，下半年每季平均需约 84 亿美元	资本开支 58.0 – 120.0 亿美元基准：同季（25Q3）22.5 亿美元 · 上期（26Q2）57.9 亿美元	▲ 优于预期下限 47.3 亿美元▼ 低于下限 -18.4% 预期 58.0亿120.0亿实际 47.3 亿，优于预期下限 58.0 亿约 10.7 亿（18.4%）（资本开支低于预期下限，减轻当期现金流压力）	FY2026Q2 复盘 2026-10-20
风险缓和	FY2026Q3	第三季度自由现金流预计为 -100 亿至 0 亿美元（检验重投资期现金流承压风险）验证目的：跟踪上季自由现金流转负（-10.9 亿美元）后的重投资期现金消耗风险；实际转正至 +15.3 亿美元，得益于资本开支回落至 47.3 亿美元及应付账款账期拉长，短期现金流风险缓和依据：上季已转负（−10.9 亿美元），资本开支继续上升，而经营现金流季度在 40–60 亿美元	自由现金流 -100.0 – 0.0 亿美元基准：同季（25Q3）39.9 亿美元 · 上期（26Q2）-10.9 亿美元	▲ 超预期上限 15.3 亿美元▲ 高出上限 +15.3亿预期 -100.0亿0.0亿实际 15.3 亿，高出预期上限 0.00 约 15.3 亿（正向超预期，原担忧风险缓和）	FY2026Q2 复盘 2026-10-20
风险跟踪	FY2026Q3	第三季度营业利润率预计在 0%–4% 之间（检验研发费用扩张对利润率的压制）验证目的：检验 AI 与机器人研发扩张对主业营业利润率的挤压程度；实际为 2.6%，落在 0%–4% 区间内，仍低于上年同季的 5.8% 依据：研发与销管费用持续快于收入增长，管理层明确营业费用 2026 年继续增长；第二季度为 1.4%	营业利润率 0.0% – 4.0% 基准：同季（25Q3）5.8% · 上期（26Q2）1.4%	符合预期 2.6% 预期 0.0%4.0% 实际 2.6%，落在预测区间 [0.0%, 4.0%] 内	FY2026Q2 复盘 2026-10-20
核心逻辑	FY2026Q3	第三季度营收实现同比增长（上年同季基数 281.0 亿美元）验证目的：检验创四年新高的积压订单能否跨过上年同季美国税收抵免抢购高基数实现营收正增长；实际微降 0.2%（280.5 亿 vs 281.0 亿美元），受高基数及能源降价退款拖累依据：订单积压为 2023 年以来最多，第二季度营收同比 +25.5%；但上年同季有美国税收抵免到期前的抢购，基数较高	营业收入同比上升基准：同季（25Q3）281.0 亿美元 · 上期（26Q2）282.4 亿美元	不及预期 280.5 亿美元实际 280.5 亿（上年同期 281.0 亿，同比 -0.2%），预测为同比上升	FY2026Q2 复盘 2026-10-20

待财报验证（4）

等待目标财季财报发布后自动对账

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
指引兑现	FY2026Q4 预计 01-27	第四季度资本开支在 55 亿至 85 亿美元之间（高于第三季度的 47.3 亿美元）验证目的：检验管理层下修后的全年约 200 亿美元资本开支指引能否兑现；若第四季度资本开支仍低于 55 亿美元，说明晶圆厂与新产线设备交付存在持续性顺延依据：管理层将 2026 全年资本开支指引下调至约 200 亿美元，前三季累计已花 130.1 亿美元（Q1 24.9 亿 + Q2 57.9 亿 + Q3 47.3 亿），隐含第四季度需支出约 70 亿美元	资本开支 55.0 – 85.0 亿美元基准：同季（25Q4）23.9 亿美元 · 上期（26Q3）47.3 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-23
风险跟踪	FY2026Q4 预计 01-27	第四季度营业利润率预计在 1.0%–5.0% 之间（检验研发费用环比扩张对利润率的压制）验证目的：检验在新产品量产前爬坡推动研发费用持续环比增长、且第三季度关税退税与保修冲回不再重复的情况下，主业营业利润率是否继续受压；若跌破 1% 说明汽车与储能毛利已难以覆盖 AI 研发投入依据：CFO 明确研发驱动的营业费用在新产品商业化前将继续环比增长（Q3 已达 47.8 亿美元），且 Q3 能源毛利率中的关税退税与供应商电芯补偿属一次性项目；Q3 营业利润率为 2.6%，上年同季为 5.7%	营业利润率 1.0% – 5.0% 基准：同季（25Q4）5.7% · 上期（26Q3）2.6%	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-23
异动验证	FY2026Q4 预计 01-27	第四季度自由现金流预计在 -35 亿至 10 亿美元之间（检验第四季度资本开支回升后的现金流表现）验证目的：检验第三季度转正的自由现金流是否仅靠资本开支回落与占用供应商货款支撑；若第四季度转负，印证重投资期自由现金流承压的本质未变依据：第三季度自由现金流 15.3 亿美元主要靠资本开支环比回落至 47.3 亿美元及应付账款单季增加 19.2 亿美元支撑；第四季度隐含资本开支约 70 亿美元，将直接挤压自由现金流	自由现金流 -35.0 – 10.0 亿美元基准：同季（25Q4）14.2 亿美元 · 上期（26Q3）15.3 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-23
核心逻辑	FY2026Q4 预计 01-27	第四季度营收实现同比增长（高于上年同季的 249.0 亿美元）验证目的：检验创四年新高的积压订单与工厂创纪录排产能否在摆脱上年同季美国税收抵免抢购高基数后，带动第四季度营收恢复同比正增长；若仍同比下滑，说明终端需求回升的成色不足依据：第三季度营收同比微降 0.2% 受上年同季高基数及能源降价退款拖累，但季末积压订单创四年新高、合同负债同比大增 24.1%，且上年第四季度营收基数较低（249.0 亿美元），市场一致预期为 293.0 亿美元	营业收入同比上升基准：同季（25Q4）249.0 亿美元 · 上期（26Q3）280.5 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-23