FY2022Q3 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2022Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 493.6 | 417.1 | ▲ +18.4% | 517.3 | ▼ -4.6% |
| 毛利 | 337.4 | 286.6 | ▲ +17.7% | 347.7 | ▼ -2.9% |
| 毛利率 | 68.4% | 68.7% | ▼ -0.4 个百分点 | 67.2% | ▲ +1.2 个百分点 |
| 营业利润 | 203.6 | 170.5 | ▲ +19.5% | 222.5 | ▼ -8.5% |
| 营业利润率 | 41.3% | 40.9% | ▲ +0.4 个百分点 | 43.0% | ▼ -1.8 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 34.2% | 36.7% | ▼ -2.5 个百分点 | 35.8% | ▼ -1.7 个百分点 |
| 净利润 | 167.3 | 154.6 | ▲ +8.2% | 187.6 | ▼ -10.9% |
| 净利率 | 33.9% | 37.1% | ▼ -3.2 个百分点 | 36.3% | ▼ -2.4 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 2.22 | 2.03 | ▲ +9.4% | 2.48 | ▼ -10.5% |
| 经营活动现金流 | 253.9 | 221.8 | ▲ +14.5% | 144.8 | ▲ +75.3% |
| 资本开支 | 53.4 | 50.9 | ▲ +4.9% | 58.6 | ▼ -9.0% |
| 自由现金流 | 200.5 | 170.9 | ▲ +17.3% | 86.2 | ▲ +132.7% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
互联网平台与云单期财报（FY2022Q3 对比上年同期 FY2021Q3 与上期 FY2022Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
自适应规则生效：混合业态自适应：虽属「互联网平台与云」，但报表存货周转天数达 19.3 天（含自营零售/硬件存货），自动激活存货与应付周转检测
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 业绩与指引 | 营收同比 +18.4% | 改善 | 本期 493.6 亿美元 vs 上年同期 417.1 亿美元（+18.4%） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：存货同比 +46.8%（DIO 19.3 天） | 关注 | 存货同比 +46.8%（DIO 19.3 天） |
定量归因桥与报表拆解
营收同比 +18.4% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 493.6 亿美元，上年同期 417.1 亿美元，同比增减 +76.5 亿美元（+18.4%）
- 增速换挡：上一季（FY2022Q2）营收同比 +20.1%，本季变动 -1.7 个百分点
营运资本与现金质量异动：存货同比 +46.8%（DIO 19.3 天） 利润质量与营运资本 · 关注
- 存货与周转：期末存货 33.0 亿美元（上年同期 22.4 亿美元，同比 +46.8% vs 营业成本 +19.7%），存货周转天数 19.3 天（上年同期 15.7 天）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
互联网平台与云滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 资本开支/营收 | 12.2% | 11.8% | 11.3% （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | 3.7% | 12.9% | 24.0% （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 固定资产周转率 | 2.74 倍 | 2.91 倍 | 3.63 倍 （FY2019Q3） | 持续漂移·恶化 |
| 自由现金流利润率 | 33.1% | 33.6% | 27.5% （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 营业利润率 | 42.6% | 40.2% | 33.5% （FY2019Q3） | 持续漂移·改善 |
| 剩余履约义务/营收 | 83.1% | 75.6% | 61.4% （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 股权激励/营收 | 3.7% | 3.7% | 3.7% （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 营业外收支/税前利润 | 0.8% | 1.4% | 2.0% （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 营收同比（TTM） | 20.4% | 15.3% | 15.4% （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
异常与报表拆解
固定资产周转率 重点 持续漂移 · 恶化 本期 2.74 倍，对照 FY2020Q3 3.36 倍，变化 -0.63 倍
为什么重要：新增数据中心资产能否带来同比例收入（周转下降 = 回报滞后）
- 期末固定资产净值 +70.5% vs TTM 营收 +38.8%（FY2020Q3 → FY2022Q3（TTM））
营业利润率 重点 持续漂移 · 改善 本期 42.6%，对照 FY2020Q4 37.0%，变化 +5.5 个百分点
为什么重要：规模效应与新增折旧之间的拉锯
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 1% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 利润率桥：毛利率 +0.9 个百分点，研发费用率 -1.3 个百分点（FY2020Q4 → FY2022Q3（TTM））
应计比率 趋势反转 · 恶化 本期 -4.3%，对照 FY2021Q3 -5.4%，变化 +1.1 个百分点
- 经营现金流 +19.8% vs 净利润 +29.4%（FY2021Q3 → FY2022Q3（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：应收增加 62.9 亿（占用现金，约净利润的 9%）；合同负债增加 39.4 亿（释放现金，约净利润的 5%）；应付增加 26.7 亿（释放现金，约净利润的 4%）；存货增加 10.5 亿（占用现金，约净利润的 1%）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。