FY2022Q4 数据速览
业绩与预期
| 指标 | 实际 | 一致预期 | 差异 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿美元） | 140.4 | — | — | 一致预期来自谷歌财经 |
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2022Q4 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 140.4 | 205.3 | ▼ -31.6% | 153.4 | ▼ -8.4% |
| 毛利 | 55.0 | 110.1 | ▼ -50.0% | 65.4 | ▼ -15.8% |
| 毛利率 | 39.2% | 53.6% | ▼ -14.5 个百分点 | 42.6% | ▼ -3.4 个百分点 |
| 营业利润 | -11.3 | 49.9 | ▼ 转亏 | -1.8 | ▼ 亏损扩大 |
| 营业利润率 | -8.1% | 24.3% | ▼ -32.4 个百分点 | -1.1% | ▼ -6.9 个百分点 |
| 净利润 | -6.6 | 46.2 | ▼ 转亏 | 10.2 | ▼ 转亏 |
| 净利率 | -4.7% | 22.5% | ▼ -27.2 个百分点 | 6.6% | ▼ -11.4 个百分点 |
| 经营活动现金流 | 77.0 | 54.0 | ▲ +42.6% | 10.3 | ▲ +647.9% |
| 资本开支 | 57.0 | 71.5 | ▼ -20.3% | 73.0 | ▼ -21.9% |
| 自由现金流 | 20.0 | -17.5 | ▲ +214.4% | -62.7 | ▲ +132.0% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
重资产制造单期财报（FY2022Q4 对比上年同期 FY2021Q4 与上期 FY2022Q3）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 -122.7%（-61.2 亿美元），营业利润率 -32.4 个百分点 行业重点 | 恶化 | 营业利润 -11.3 亿美元 vs 上年同期 49.9 亿美元（-122.7%）；营业利润率 24.3% → -8.1%（-32.4 个百分点），毛利率 53.6% → 39.2%（-14.5 个百分点） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：应收同比 -56.3%（DSO 42.0 天 → 26.9 天）；存货同比 +22.7%（DIO 141.3 天）；应付同比 +67.0%（DPO 55.1 天 → 102.5 天） 行业重点 | 关注 | 应收同比 -56.3%（DSO 42.0 天 → 26.9 天）；存货同比 +22.7%（DIO 141.3 天）；应付同比 +67.0%（DPO 55.1 天 → 102.5 天） |
| 业绩与指引 | 营收同比 -31.6% | 恶化 | 本期 140.4 亿美元 vs 上年同期 205.3 亿美元（-31.6%） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 -122.7%（-61.2 亿美元），营业利润率 -32.4 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 恶化
行业逻辑：规模效应对冲折旧与研发投入后的真实盈利弹性
- 纵向利润表桥（总增量 -61.2 亿美元）：① 营收规模变动贡献 -15.8 亿美元（占 25.8%）；② 营业利润率变动（24.3% → -8.1%，-32.4 个百分点）贡献 -45.4 亿美元（占 74.2%）
- 利润率桥明细：毛利率 -14.5 个百分点（53.6% → 39.2%）；期间费用及税金率 +17.9 个百分点（29.3% → 47.2%，总额同比 +10.2% vs 营收 -31.6%）；研发费用同比 +10.2%（占营收 +12.1 个百分点）；销管费用同比 -12.2%（占营收 +2.7 个百分点）；股权激励同比 +63.9%（占营收 +3.1 个百分点）；折旧摊销同比 +8.6%（占营收 +7.4 个百分点）
营运资本与现金质量异动：应收同比 -56.3%（DSO 42.0 天 → 26.9 天）；存货同比 +22.7%（DIO 141.3 天）；应付同比 +67.0%（DPO 55.1 天 → 102.5 天） 行业重点 利润质量与营运资本 · 关注
行业逻辑：在制品存货周转天数（DIO）是下游客户砍单或稼动率波动的先行信号
- 应收账款与账期：期末应收合计 41.3 亿美元（上年同期 94.6 亿美元，同比 -56.3% vs 营收 -31.6%），应收周转天数 26.9 天（上年同期 42.0 天，上一季 44.4 天）
- 存货与周转：期末存货 132.2 亿美元（上年同期 107.8 亿美元，同比 +22.7% vs 营业成本 -10.3%），存货周转天数 141.3 天（上年同期 103.3 天）
- 供应商占款支撑现金流：期末应付 96.0 亿美元（上年同期 57.5 亿美元，同比 +67.0%），应付周转天数 102.5 天（上年同期 55.1 天），现金转换周期 65.6 天（上年同期 90.2 天）
营收同比 -31.6% 业绩与指引 · 恶化
- 单季营收 140.4 亿美元，上年同期 205.3 亿美元，同比增减 -64.9 亿美元（-31.6%）
- 增速换挡：上一季（FY2022Q3）营收同比 -20.1%，本季变动 -11.5 个百分点
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
重资产制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 42.6% | 55.4% | 58.6% （FY2019Q4） | 持续漂移·恶化 |
| 资本开支/营收 | 39.4% | 23.7% | 22.5% （FY2019Q4） | 趋势反转·变化 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | 52.8% | 29.9% | 5.2% （FY2019Q4） | 符合原趋势 |
| 资本开支/折旧摊销 | 2.23 倍 | 1.88 倍 | 1.76 倍 （FY2019Q4） | 符合原趋势 |
| 固定资产周转率 | 0.78 倍 | 1.25 倍 | 1.30 倍 （FY2019Q4） | 持续漂移·恶化 |
| 自由现金流利润率 | -14.9% | 13.6% | 23.5% （FY2019Q4） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 133.4 天 | 111.7 天 | 107.0 天 （FY2019Q4） | 趋势反转·恶化 |
| 营业利润率 | 3.7% | 24.6% | 30.6% （FY2019Q4） | 偏离趋势·恶化 |
| 营收同比（TTM） | -20.2% | 1.5% | 1.6% （FY2019Q4） | 持续漂移·恶化 |
异常与报表拆解
存货周转天数 重点 趋势反转 · 恶化 本期 133.4 天，对照 FY2021Q4 111.7 天，变化 +21.7 天；约 13 年来最高
为什么重要：在制品与备料，稼动率下滑的先行信号
- 期末存货 +22.7% vs TTM 营业成本 +2.8%（FY2021Q4 → FY2022Q4（TTM））
毛利率 重点 持续漂移 · 恶化 本期 42.6%，对照 FY2021Q3 56.3%，变化 -13.7 个百分点；约 13 年来最低
为什么重要：稼动率、新制程爬坡与海外厂成本
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 31% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 营收 -19.6%、营业成本 +5.4%（FY2021Q3 → FY2022Q4（TTM））
- 折旧摊销 +12.2%，占营收 +5.0 个百分点（折旧负担加重）
- 注意：同时符合：偏离趋势
固定资产周转率 重点 持续漂移 · 恶化 本期 0.78 倍，对照 FY2020Q4 1.38 倍，变化 -0.60 倍；约 13 年来最低
为什么重要：新增产能能否带来同比例收入
- 期末固定资产净值 +42.9% vs TTM 营收 -19.0%（FY2020Q4 → FY2022Q4（TTM））
- 注意：同时符合：偏离趋势
营业利润率 重点 偏离趋势 · 恶化 本期 3.7%，对照 趋势值 16.8%，变化 -13.1 个百分点；约 13 年来最低
为什么重要：规模摊薄费用的空间
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 40% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 利润率桥：毛利率 -12.8 个百分点，研发费用率 +8.6 个百分点，销售及管理费用率 +2.8 个百分点（FY2021Q4 → FY2022Q4（TTM））
营业外收支/税前利润 偏离趋势 · 恶化 本期 70.0%，对照 趋势值 32.4%，变化 +37.5 个百分点；约 11 年来最高
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 53% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 营业外收支 22.5 亿 → 54.3 亿，营业利润 -88.0%（FY2021Q4 → FY2022Q4（TTM））
- 营业外收支净额 -4.8 亿 → 11.7 亿
- 注意：同时符合：持续漂移
其余：资本开支/营收（趋势反转，变化）、营收同比（TTM）（持续漂移，恶化）、派息率（偏离趋势，变化）、有效税率（趋势反转，变化）、研发费用率（持续漂移，变化）、销售及管理费用率（趋势反转，恶化，非重点）、应付周转天数（偏离趋势，变化）、经营现金流/净利润（偏离趋势，改善）、股权激励/营收（偏离趋势，恶化，非重点）、应收周转天数（偏离趋势，改善）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。