英特尔 FY2009Q2 数据速览

业绩与预期

指标	实际	一致预期	差异	说明
营业收入（亿美元）	80.2	—	—	一致预期来自谷歌财经
摊薄每股收益（GAAP）	-0.07	—	—	财报口径

指标	FY2009Q2	上年同期	同比	上一季	环比
营业收入	80.2	94.7	▼ -15.3%	71.4	▲ +12.3%
毛利	40.8	52.5	▼ -22.3%	32.4	▲ +26.0%
毛利率	50.8%	55.4%	▼ -4.6 个百分点	45.3%	▲ +5.5 个百分点
营业利润	-0.1	22.6	▼ 转亏	6.5	▼ 转亏
营业利润率	-0.1%	23.8%	▼ -24.0 个百分点	9.1%	▼ -9.2 个百分点
净利润	-4.0	16.0	▼ 转亏	6.3	▼ 转亏
净利率	-5.0%	16.9%	▼ -21.9 个百分点	8.8%	▼ -13.8 个百分点
摊薄每股收益	-0.07	0.28	▼ 转亏	0.11	▼ 转亏
经营活动现金流	33.8	—	—	3.8	▲ +795.2%
资本开支	9.8	—	—	15.1	▼ -35.0%
自由现金流	24.0	—	—	-11.3	▲ +312.5%

金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。

收入 / 资金池利润成本 / 费用 / 亏损金额单位：十亿 USD · 零轴以上为盈利，零轴以下为亏损

重资产制造

单期财报（FY2009Q2 对比上年同期 FY2008Q2 与上期 FY2009Q1）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。

类别	异动指标与幅度	方向	核心数据对照
盈利与分部	营业利润同比 -100.5%（-22.7 亿美元），营业利润率 -24.0 个百分点行业重点	恶化	营业利润 -0.1 亿美元 vs 上年同期 22.6 亿美元（-100.5%）；营业利润率 23.8% → -0.1%（-24.0 个百分点），毛利率 55.4% → 50.8%（-4.6 个百分点）
业绩与指引	营收同比 -15.3%	恶化	本期 80.2 亿美元 vs 上年同期 94.7 亿美元（-15.3%）

定量归因桥与报表拆解共 2 项确定性算式与报告分部量利归因表 · 点击展开核对

营业利润同比 -100.5%（-22.7 亿美元），营业利润率 -24.0 个百分点 行业重点盈利与分部 · 恶化

行业逻辑：规模效应对冲折旧与研发投入后的真实盈利弹性

纵向利润表桥（总增量 -22.7 亿美元）：① 营收规模变动贡献 -3.4 亿美元（占 15.2%）；② 营业利润率变动（23.8% → -0.1%，-24.0 个百分点）贡献 -19.2 亿美元（占 84.8%）
利润率桥明细：毛利率 -4.6 个百分点（55.4% → 50.8%）；期间费用及税金率 +19.4 个百分点（31.6% → 51.0%，总额同比 +36.6% vs 营收 -15.3%）；研发费用同比 -11.2%（占营收 +0.7 个百分点）；销管费用同比 +88.5%（占营收 +18.5 个百分点）

营收同比 -15.3% 业绩与指引 · 恶化

定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。

重资产制造

滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。

指标	本期 TTM	一年前	更早	状态
毛利率	—	—	—	数据缺口
资本开支/营收	—	—	—	数据缺口
资本开支增速 − 营收增速	—	—	—	数据缺口
资本开支/折旧摊销	1.21 倍	—	—	历史不足
固定资产周转率	—	—	—	数据缺口
自由现金流利润率	—	—	—	数据缺口
存货周转天数	—	—	—	数据缺口
营业利润率	—	—	—	数据缺口
营收同比（TTM）	—	—	—	数据缺口