FY2014Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2014Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 127.6 | 125.8 | ▲ +1.5% | 138.3 | ▼ -7.7% |
| 毛利 | 76.1 | 70.7 | ▲ +7.7% | 85.7 | ▼ -11.2% |
| 毛利率 | 59.6% | 56.2% | ▲ +3.5 个百分点 | 62.0% | ▼ -2.3 个百分点 |
| 营业利润 | 25.1 | 25.2 | ▼ -0.4% | 35.5 | ▼ -29.3% |
| 营业利润率 | 19.7% | 20.0% | ▼ -0.4 个百分点 | 25.7% | ▼ -6.0 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 14.2% | 16.8% | ▼ -2.5 个百分点 | 19.0% | ▼ -4.7 个百分点 |
| 净利润 | 19.3 | 20.4 | ▼ -5.6% | 26.2 | ▼ -26.5% |
| 净利率 | 15.1% | 16.3% | ▼ -1.1 个百分点 | 19.0% | ▼ -3.9 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 0.38 | 0.40 | ▼ -5.0% | — | — |
| 经营活动现金流 | 35.0 | 42.8 | ▼ -18.3% | 60.4 | ▼ -42.0% |
| 资本开支 | 26.9 | 21.7 | ▲ +23.7% | 29.5 | ▼ -8.8% |
| 自由现金流 | 8.1 | 21.1 | ▼ -61.5% | 30.9 | ▼ -73.7% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
重资产制造单期财报（FY2014Q1 对比上年同期 FY2013Q1 与上期 FY2013Q4）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：存货同比 -13.7%（DIO 66.7 天） 行业重点 | 关注 | 存货同比 -13.7%（DIO 66.7 天） |
定量归因桥与报表拆解
营运资本与现金质量异动：存货同比 -13.7%（DIO 66.7 天） 行业重点 利润质量与营运资本 · 关注
行业逻辑：在制品存货周转天数（DIO）是下游客户砍单或稼动率波动的先行信号
- 存货与周转：期末存货 37.6 亿美元（上年同期 43.6 亿美元，同比 -13.7% vs 营业成本 -6.6%），存货周转天数 66.7 天（上年同期 72.1 天）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
重资产制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 60.6% | 60.3% | 64.6% （FY2011Q1） | 符合原趋势 |
| 资本开支/营收 | 21.2% | 19.3% | 15.2% （FY2011Q1） | 符合原趋势 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | 10.0% | -5.2% | 57.4% （FY2011Q1） | 趋势反转·恶化 |
| 资本开支/折旧摊销 | 1.64 倍 | 1.57 倍 | 1.52 倍 （FY2011Q1） | 符合原趋势 |
| 固定资产周转率 | 1.63 倍 | 1.87 倍 | 2.36 倍 （FY2011Q1） | 持续漂移·恶化 |
| 自由现金流利润率 | 16.6% | 18.8% | 20.8% （FY2011Q1） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 66.0 天 | 75.5 天 | 91.7 天 （FY2011Q1） | 趋势反转·改善 |
| 营业利润率 | 23.2% | 25.2% | 35.3% （FY2011Q1） | 符合原趋势 |
| 营收同比（TTM） | -0.2% | -1.9% | 20.6% （FY2011Q1） | 符合原趋势 |
异常与报表拆解
固定资产周转率 重点 持续漂移 · 恶化 本期 1.63 倍，对照 FY2010Q3 2.49 倍，变化 -0.86 倍；约 4 年来最低
为什么重要：新增产能能否带来同比例收入
- 期末固定资产净值 +89.1% vs TTM 营收 +23.8%（FY2010Q3 → FY2014Q1（TTM））
资本开支增速 − 营收增速 重点 趋势反转 · 恶化 本期 10.0%，对照 FY2013Q1 -5.2%，变化 +15.2 个百分点
为什么重要：“营收增速快于资本开支”是否成立
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 31% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 资本开支 +9.8%、折旧摊销 +4.7%、营收 -0.2%（FY2013Q1 → FY2014Q1（TTM））
存货周转天数 重点 趋势反转 · 改善 本期 66.0 天，对照 FY2013Q1 75.5 天，变化 -9.6 天；约 4 年来最低
为什么重要：在制品与备料，稼动率下滑的先行信号
- 期末存货 -13.7% vs TTM 营业成本 -1.1%（FY2013Q1 → FY2014Q1（TTM））
研发费用率 持续漂移 · 变化 本期 20.7%，对照 FY2011Q3 15.0%，变化 +5.7 个百分点；约 4 年来最高
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 41% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 分子 +41.7% vs 营收 +2.6%（FY2011Q3 → FY2014Q1（TTM））
数据不足、未检测：税后营业利润率（只有 2 期 TTM，至少需要 7 期）；有效税率（只有 2 期 TTM，至少需要 7 期）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。