FY2021Q2 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2021Q2 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 196.3 | 197.3 | ▼ -0.5% | 196.7 | ▼ -0.2% |
| 毛利 | 112.1 | 105.1 | ▲ +6.7% | 108.5 | ▲ +3.2% |
| 毛利率 | 57.1% | 53.3% | ▲ +3.8 个百分点 | 55.2% | ▲ +1.9 个百分点 |
| 营业利润 | 55.5 | 57.0 | ▼ -2.7% | 36.9 | ▲ +50.1% |
| 营业利润率 | 28.3% | 28.9% | ▼ -0.6 个百分点 | 18.8% | ▲ +9.5 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 24.9% | 24.8% | 持平 | 16.2% | ▲ +8.7 个百分点 |
| 净利润 | 50.6 | 51.0 | ▼ -0.9% | 33.6 | ▲ +50.6% |
| 净利率 | 25.8% | 25.9% | ▼ -0.1 个百分点 | 17.1% | ▲ +8.7 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 1.24 | 1.19 | ▲ +4.2% | 0.82 | ▲ +51.2% |
| 经营活动现金流 | 88.0 | 111.6 | ▼ -21.1% | 53.5 | ▲ +64.6% |
| 资本开支 | 36.0 | 34.1 | ▲ +5.7% | 39.7 | ▼ -9.3% |
| 自由现金流 | 52.0 | 77.5 | ▼ -32.9% | 13.8 | ▲ +277.8% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
重资产制造单期财报（FY2021Q2 对比上年同期 FY2020Q2 与上期 FY2021Q1）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 业绩与指引 | 营收同比 -0.5% | 恶化 | 本期 196.3 亿美元 vs 上年同期 197.3 亿美元（-0.5%） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：存货同比 -1.7%（DIO 95.5 天） 行业重点 | 关注 | 存货同比 -1.7%（DIO 95.5 天） |
定量归因桥与报表拆解
营收同比 -0.5% 业绩与指引 · 恶化
- 单季营收 196.3 亿美元，上年同期 197.3 亿美元，同比增减 -1.0 亿美元（-0.5%）
- 增速换挡：上一季（FY2021Q1）营收同比 -0.8%，本季变动 +0.3 个百分点
营运资本与现金质量异动：存货同比 -1.7%（DIO 95.5 天） 行业重点 利润质量与营运资本 · 关注
行业逻辑：在制品存货周转天数（DIO）是下游客户砍单或稼动率波动的先行信号
- 存货与周转：期末存货 88.2 亿美元（上年同期 89.7 亿美元，同比 -1.7% vs 营业成本 -8.6%），存货周转天数 95.5 天（上年同期 88.8 天）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
重资产制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 55.6% | 57.9% | 61.9% （FY2018Q2） | 符合原趋势 |
| 资本开支/营收 | 19.5% | 20.3% | 21.9% （FY2018Q2） | 符合原趋势 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | -3.7% | -2.6% | 27.8% （FY2018Q2） | 偏离趋势·恶化 |
| 资本开支/折旧摊销 | 1.50 倍 | 1.59 倍 | 2.07 倍 （FY2018Q2） | 符合原趋势 |
| 固定资产周转率 | 1.33 倍 | 1.36 倍 | 1.44 倍 （FY2018Q2） | 符合原趋势 |
| 自由现金流利润率 | 22.6% | 27.7% | 19.2% （FY2018Q2） | 趋势反转·恶化 |
| 存货周转天数 | 93.4 天 | 98.4 天 | 106.2 天 （FY2018Q2） | 趋势反转·改善 |
| 营业利润率 | 26.0% | 32.9% | 30.7% （FY2018Q2） | 持续漂移·恶化 |
| 营收同比（TTM） | -1.7% | 12.2% | 7.3% （FY2018Q2） | 持续漂移·恶化 |
异常与报表拆解
税后营业利润率 趋势反转 · 恶化 本期 21.8%，对照 FY2020Q2 28.5%，变化 -6.7 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 0% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 利润率桥：毛利率 -2.3 个百分点，研发费用率 +1.6 个百分点，销售及管理费用率 +0.1 个百分点（FY2020Q2 → FY2021Q2（TTM））
- 有效税率 +2.9 个百分点
- 注意：同时符合：持续漂移
营业利润率 重点 持续漂移 · 恶化 本期 26.0%，对照 FY2020Q2 32.9%，变化 -6.9 个百分点
为什么重要：规模摊薄费用的空间
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 2% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 利润率桥：毛利率 -2.3 个百分点，研发费用率 +1.6 个百分点，销售及管理费用率 +0.1 个百分点（FY2020Q2 → FY2021Q2（TTM））
自由现金流利润率 重点 趋势反转 · 恶化 本期 22.6%，对照 FY2020Q2 27.7%，变化 -5.1 个百分点
为什么重要：扩产期现金流能否自给
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 63% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 经营现金流 -13.8% vs 净利润 -21.6%（FY2020Q2 → FY2021Q2（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：应付增加 8.7 亿（释放现金，约净利润的 5%）；存货减少 1.5 亿（释放现金，约净利润的 1%）；应收增加 0.2 亿（占用现金，约净利润的 0%）
- 资本开支 -5.4%，占营收 -0.8 个百分点
- 注意：同时符合：偏离趋势
资本开支增速 − 营收增速 重点 偏离趋势 · 恶化 本期 -3.7%，对照 趋势值 -22.3%，变化 +18.6 个百分点
为什么重要：“营收增速快于资本开支”是否成立
- 单期贡献：本期单期与 TTM 变化方向相反（变化来自前几期，本期已在回摆）
- 资本开支 -5.4%、折旧摊销 +0.2%、营收 -1.7%（FY2020Q2 → FY2021Q2（TTM））
营收同比（TTM） 重点 持续漂移 · 恶化 本期 -1.7%，对照 FY2020Q2 12.2%，变化 -13.9 个百分点
为什么重要：景气周期的位置
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 1% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- TTM 营收 789.6 亿 → 776.2 亿
其余：存货周转天数（趋势反转，改善）、研发费用率（趋势反转，变化）、经营现金流/净利润（趋势反转，改善）、有效税率（趋势反转，变化）、派息率（趋势反转，变化）、销售及管理费用率（偏离趋势，恶化，非重点）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。