FY2021Q3 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2021Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 191.9 | 183.3 | ▲ +4.7% | 196.3 | ▼ -2.2% |
| 毛利 | 107.5 | 97.4 | ▲ +10.3% | 112.1 | ▼ -4.1% |
| 毛利率 | 56.0% | 53.1% | ▲ +2.9 个百分点 | 57.1% | ▼ -1.1 个百分点 |
| 营业利润 | 52.3 | 50.6 | ▲ +3.3% | 55.5 | ▼ -5.8% |
| 营业利润率 | 27.2% | 27.6% | ▼ -0.4 个百分点 | 28.3% | ▼ -1.0 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 27.1% | 23.4% | ▲ +3.7 个百分点 | 24.9% | ▲ +2.2 个百分点 |
| 净利润 | 68.2 | 42.8 | ▲ +59.6% | 50.6 | ▲ +34.8% |
| 净利率 | 35.6% | 23.3% | ▲ +12.2 个百分点 | 25.8% | ▲ +9.8 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 1.67 | 1.02 | ▲ +63.7% | 1.24 | ▲ +34.7% |
| 经营活动现金流 | 99.0 | 81.8 | ▲ +21.1% | 88.0 | ▲ +12.5% |
| 资本开支 | 40.0 | 37.2 | ▲ +7.8% | 36.0 | ▲ +11.2% |
| 自由现金流 | 59.0 | 44.6 | ▲ +32.2% | 52.0 | ▲ +13.5% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
重资产制造单期财报（FY2021Q3 对比上年同期 FY2020Q3 与上期 FY2021Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：存货同比 +5.7%（DIO 105.9 天）；应付同比 +31.7%（DPO 54.8 天 → 73.4 天） 行业重点 | 关注 | 存货同比 +5.7%（DIO 105.9 天）；应付同比 +31.7%（DPO 54.8 天 → 73.4 天） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +4.7% | 改善 | 本期 191.9 亿美元 vs 上年同期 183.3 亿美元（+4.7%） |
定量归因桥与报表拆解
营运资本与现金质量异动：存货同比 +5.7%（DIO 105.9 天）；应付同比 +31.7%（DPO 54.8 天 → 73.4 天） 行业重点 利润质量与营运资本 · 关注
行业逻辑：在制品存货周转天数（DIO）是下游客户砍单或稼动率波动的先行信号
- 存货与周转：期末存货 98.0 亿美元（上年同期 92.7 亿美元，同比 +5.7% vs 营业成本 -1.7%），存货周转天数 105.9 天（上年同期 98.5 天）
- 供应商占款支撑现金流：期末应付 67.9 亿美元（上年同期 51.6 亿美元，同比 +31.7%），应付周转天数 73.4 天（上年同期 54.8 天），现金转换周期 72.4 天（上年同期 79.2 天）
营收同比 +4.7% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 191.9 亿美元，上年同期 183.3 亿美元，同比增减 +8.6 亿美元（+4.7%）
- 增速换挡：上一季（FY2021Q2）营收同比 -0.5%，本季变动 +5.2 个百分点
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
重资产制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 56.3% | 56.5% | 62.5% （FY2018Q3） | 偏离趋势·改善 |
| 资本开支/营收 | 19.7% | 19.3% | 22.2% （FY2018Q3） | 符合原趋势 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | 2.1% | -13.4% | 25.1% （FY2018Q3） | 趋势反转·恶化 |
| 资本开支/折旧摊销 | 1.56 倍 | 1.44 倍 | 2.14 倍 （FY2018Q3） | 符合原趋势 |
| 固定资产周转率 | 1.31 倍 | 1.32 倍 | 1.47 倍 （FY2018Q3） | 符合原趋势 |
| 自由现金流利润率 | 24.2% | 26.0% | 20.8% （FY2018Q3） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 104.2 天 | 99.7 天 | 104.1 天 （FY2018Q3） | 符合原趋势 |
| 营业利润率 | 25.9% | 31.5% | 32.5% （FY2018Q3） | 持续漂移·恶化 |
| 营收同比（TTM） | 0.5% | 10.9% | 11.5% （FY2018Q3） | 符合原趋势 |
异常与报表拆解
营业利润率 重点 持续漂移 · 恶化 本期 25.9%，对照 FY2020Q2 32.9%，变化 -7.0 个百分点
为什么重要：规模摊薄费用的空间
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 1% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 利润率桥：毛利率 -1.6 个百分点，研发费用率 +2.1 个百分点，销售及管理费用率 +0.4 个百分点（FY2020Q2 → FY2021Q3（TTM））
资本开支增速 − 营收增速 重点 趋势反转 · 恶化 本期 2.1%，对照 FY2020Q3 -13.4%，变化 +15.5 个百分点
为什么重要：“营收增速快于资本开支”是否成立
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 5% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 资本开支 +2.6%、折旧摊销 -5.4%、营收 +0.5%（FY2020Q3 → FY2021Q3（TTM））
- 注意：同时符合：偏离趋势
税后营业利润率 趋势反转 · 恶化 本期 22.8%，对照 FY2020Q3 26.9%，变化 -4.1 个百分点
- 单期贡献：本期单期与 TTM 变化方向相反（变化来自前几期，本期已在回摆）
- 利润率桥：毛利率 -0.3 个百分点，研发费用率 +1.8 个百分点，销售及管理费用率 +0.4 个百分点（FY2020Q3 → FY2021Q3（TTM））
- 有效税率 -2.4 个百分点
毛利率 重点 偏离趋势 · 改善 本期 56.3%，对照 趋势值 54.1%，变化 +2.1 个百分点
为什么重要：稼动率、新制程爬坡与海外厂成本
- 单期贡献：本期单期与 TTM 变化方向相反（变化来自前几期，本期已在回摆）
- 营收 +0.5%、营业成本 +1.1%（FY2020Q3 → FY2021Q3（TTM））
- 折旧摊销 -5.4%，占营收 -0.8 个百分点（营收增长摊薄了折旧）
研发费用率 趋势反转 · 变化 本期 18.9%，对照 FY2020Q3 17.0%，变化 +1.8 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 26% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 分子 +11.4% vs 营收 +0.5%（FY2020Q3 → FY2021Q3（TTM））
- 注意：同时符合：偏离趋势、持续漂移
其余：应付周转天数（偏离趋势，变化）、销售及管理费用率（偏离趋势，恶化，非重点）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。