FY2013Q3 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2013Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 170.9 | 138.1 | ▲ +23.8% | 157.0 | ▲ +8.8% |
| 毛利 | 47.3 | 34.9 | ▲ +35.5% | 45.0 | ▲ +5.1% |
| 毛利率 | 27.7% | 25.3% | ▲ +2.4 个百分点 | 28.6% | ▼ -1.0 个百分点 |
| 营业利润 | -0.2 | -0.3 | ▲ 减亏 | 0.8 | ▼ 转亏 |
| 营业利润率 | -0.1% | -0.2% | ▲ +0.1 个百分点 | 0.5% | ▼ -0.6 个百分点 |
| 净利润 | -0.4 | -2.7 | ▲ 减亏 | -0.1 | ▼ 亏损扩大 |
| 净利率 | -0.2% | -2.0% | ▲ +1.7 个百分点 | -0.0% | ▼ -0.2 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | -0.09 | -0.60 | ▲ 减亏 | -0.02 | ▼ 亏损扩大 |
| 经营活动现金流 | 13.9 | 9.4 | ▲ +47.2% | 8.8 | ▲ +57.7% |
| 资本开支 | 10.4 | 7.2 | ▲ +45.0% | 8.6 | ▲ +21.4% |
| 自由现金流 | 3.5 | 2.3 | ▲ +54.2% | 0.2 | ▲ +1300.0% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
互联网平台与云单期财报（FY2013Q3 对比上年同期 FY2012Q3 与上期 FY2013Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
自适应规则生效：混合业态自适应：虽属「互联网平台与云」，但报表存货周转天数达 44.8 天（含自营零售/硬件存货），自动激活存货与应付周转检测
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 业绩与指引 | 营收同比 +23.8% | 改善 | 本期 170.9 亿美元 vs 上年同期 138.1 亿美元（+23.8%） |
| 前瞻与投入 | 资本开支同比 +45.0% 至 10.4 亿美元（折旧的 —） 行业重点 | 关注 | 单季资本开支 10.4 亿美元 vs 折旧 —，自由现金流 3.5 亿美元 |
定量归因桥与报表拆解
营收同比 +23.8% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 170.9 亿美元，上年同期 138.1 亿美元，同比增减 +32.9 亿美元（+23.8%）
- 增速换挡：上一季（FY2013Q2）营收同比 +22.4%，本季变动 +1.4 个百分点
资本开支同比 +45.0% 至 10.4 亿美元（折旧的 —） 行业重点 前瞻与投入 · 关注
行业逻辑：AI 数据中心资本开支与租赁高企，直接决定自由现金流是否转负及未来折旧斜率
- 折旧滞后桥：单季现金资本开支 10.4 亿美元（同比 +45.0%），是当季折旧摊销 —（同比 —）的 ———在建资产转固前，利润表折旧涨幅远小于现金流出
- 自由现金流反转：经营现金流 13.9 亿美元 扣除资本开支后，自由现金流为 3.5 亿美元（上年同期 2.3 亿美元），再扣除股权激励后为 0.7 亿美元
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
互联网平台与云滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 资本开支/营收 | 6.5% | 3.8% | 2.6% （FY2010Q3） | 符合原趋势 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | 83.9% | 29.6% | 122.9% （FY2010Q4） | 趋势反转·恶化 |
| 固定资产周转率 | 7.02 倍 | 10.79 倍 | 14.66 倍 （FY2010Q3） | 持续漂移·恶化 |
| 自由现金流利润率 | 0.6% | 1.7% | 5.9% （FY2010Q3） | 符合原趋势 |
| 营业利润率 | 0.9% | 0.9% | 4.6% （FY2010Q3） | 符合原趋势 |
| 剩余履约义务/营收 | — | — | — | 数据缺口 |
| 股权激励/营收 | 1.5% | 1.2% | 1.3% （FY2010Q3） | 符合原趋势 |
| 营业外收支/税前利润 | -63.3% | 2.6% | 3.7% （FY2010Q3） | 符合原趋势 |
| 营收同比（TTM） | 14.8% | 15.8% | 39.6% （FY2010Q4） | 符合原趋势 |
异常与报表拆解
固定资产周转率 重点 持续漂移 · 恶化 本期 7.02 倍，对照 FY2011Q4 13.83 倍，变化 -6.81 倍；约 4 年来最低
为什么重要：新增数据中心资产能否带来同比例收入（周转下降 = 回报滞后）
- 期末固定资产净值 +126.2% vs TTM 营收 +14.8%（FY2011Q4 → FY2013Q3（TTM））
资本开支增速 − 营收增速 重点 趋势反转 · 恶化 本期 83.9%，对照 FY2012Q3 29.6%，变化 +54.3 个百分点
为什么重要：资本开支增速持续高于营收增速 = 投入先于回报
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 16% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 资本开支 +98.7%、折旧摊销 —、营收 +14.8%（FY2012Q3 → FY2013Q3（TTM））
- 注意：历史只有 12 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
毛利率 趋势反转 · 恶化 本期 26.6%，对照 FY2012Q3 28.5%，变化 -2.0 个百分点
- 单期贡献：本期单期与 TTM 变化方向相反（变化来自前几期，本期已在回摆）
- 营收 +14.8%、营业成本 +18.0%（FY2012Q3 → FY2013Q3（TTM））
有效税率 趋势反转 · 变化 本期 53.8%，对照 FY2012Q3 78.7%，变化 -24.9 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 58% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 所得税 -50.8% vs 税前利润 -28.1%（FY2012Q3 → FY2013Q3（TTM））
- 注意：同时符合：偏离趋势
数据不足、未检测：经营现金流/净利润（只有 1 期 TTM，至少需要 7 期）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。