FY2010Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2010Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 71.3 | 48.9 | ▲ +45.9% | 95.2 | ▼ -25.1% |
| 毛利 | 16.3 | 11.5 | ▲ +42.0% | 19.8 | ▼ -17.5% |
| 毛利率 | 22.9% | 23.5% | ▼ -0.6 个百分点 | 20.8% | ▲ +2.1 个百分点 |
| 营业利润 | 3.9 | 2.4 | ▲ +61.5% | 4.8 | ▼ -17.1% |
| 营业利润率 | 5.5% | 5.0% | ▲ +0.5 个百分点 | 5.0% | ▲ +0.5 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 4.1% | 3.6% | ▲ +0.5 个百分点 | 4.1% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 净利润 | 3.0 | 1.8 | ▲ +68.9% | 3.8 | ▼ -22.1% |
| 净利率 | 4.2% | 3.6% | ▲ +0.6 个百分点 | 4.0% | ▲ +0.2 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 0.66 | 0.41 | ▲ +61.0% | 0.85 | ▼ -22.4% |
| 经营活动现金流 | -11.0 | -5.8 | ▼ -87.7% | 26.1 | ▼ -142.1% |
| 资本开支 | 1.4 | 0.6 | ▲ +154.5% | 1.4 | ▲ +2.2% |
| 自由现金流 | -12.4 | -6.4 | ▼ -93.4% | 24.7 | ▼ -150.0% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
当季异动
互联网平台与云单期财报（FY2010Q1 对比上年同期 FY2009Q1 与上期 FY2009Q4）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
自适应规则生效：混合业态自适应：虽属「互联网平台与云」，但报表存货周转天数达 30.2 天（含自营零售/硬件存货），自动激活存货与应付周转检测
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 +61.5%（+1.5 亿美元） 行业重点 | 改善 | 营业利润 3.9 亿美元 vs 上年同期 2.4 亿美元（+61.5%）；营业利润率 5.0% → 5.5%（+0.5 个百分点），毛利率 23.5% → 22.9%（-0.6 个百分点） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +45.9% | 改善 | 本期 71.3 亿美元 vs 上年同期 48.9 亿美元（+45.9%） |
| 前瞻与投入 | 资本开支同比 +154.5% 至 1.4 亿美元（折旧的 —），自由现金流转负（-12.4 亿美元） 行业重点 | 恶化 | 单季资本开支 1.4 亿美元 vs 折旧 —，自由现金流 -12.4 亿美元 |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 +61.5%（+1.5 亿美元） 行业重点 盈利与分部 · 改善
行业逻辑：互联网与云平台处于 AI 算力重投入期，核心看高毛利云/广告能否跑赢新增折旧
- 纵向利润表桥（总增量 +1.5 亿美元）：① 营收规模变动贡献 +1.1 亿美元（占 74.6%）；② 营业利润率变动（5.0% → 5.5%，+0.5 个百分点）贡献 +0.4 亿美元（占 25.4%）
- 利润率桥明细：毛利率 -0.6 个百分点（23.5% → 22.9%）；期间费用及税金率 -1.2 个百分点（18.5% → 17.3%，总额同比 +36.7% vs 营收 +45.9%）；股权激励同比 +29.9%（占营收 -0.2 个百分点）
- 交叉核对：利润与现金背离：单季营业利润高达 3.9 亿美元，但高额资本开支致自由现金流为 -12.4 亿美元
营收同比 +45.9% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 71.3 亿美元，上年同期 48.9 亿美元，同比增减 +22.4 亿美元（+45.9%）
资本开支同比 +154.5% 至 1.4 亿美元（折旧的 —），自由现金流转负（-12.4 亿美元） 行业重点 前瞻与投入 · 恶化
行业逻辑：AI 数据中心资本开支与租赁高企，直接决定自由现金流是否转负及未来折旧斜率
- 折旧滞后桥：单季现金资本开支 1.4 亿美元（同比 +154.5%），是当季折旧摊销 —（同比 —）的 ———在建资产转固前，利润表折旧涨幅远小于现金流出
- 自由现金流反转：经营现金流 -11.0 亿美元 扣除资本开支后，自由现金流为 -12.4 亿美元（上年同期 -6.4 亿美元），再扣除股权激励后为 -13.2 亿美元
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
互联网平台与云滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 资本开支/营收 | 1.7% | — | 1.5% （FY2009Q4） | 历史不足 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | — | — | — | 数据缺口 |
| 固定资产周转率 | 18.63 倍 | — | 19.00 倍 （FY2009Q4） | 历史不足 |
| 自由现金流利润率 | 8.7% | — | 11.9% （FY2009Q4） | 历史不足 |
| 营业利润率 | 4.8% | — | 4.6% （FY2009Q4） | 历史不足 |
| 剩余履约义务/营收 | — | — | — | 数据缺口 |
| 股权激励/营收 | 1.3% | — | 1.4% （FY2009Q4） | 历史不足 |
| 营业外收支/税前利润 | 2.6% | — | 2.7% （FY2009Q4） | 历史不足 |
| 营收同比（TTM） | — | — | — | 数据缺口 |