亚马逊AMZN

NASDAQ 跟踪中报表币种 USD · 财年截至 12 月下次财报 2027-02-04（FY2026Q4） ⚖ 专题对比 · 云三强一年砸 6,000 亿建算力 ⚖ 专题对比 · 年砸 6,000 亿美金的算力豪赌

$245.63USD

2026-11-02 收盘价 · 非实时股价（行情取于 2026-11-03）

市值 2.65 万亿美元 · 表观市盈率（TTM）19.7x · 实际市盈率（TTM）32.9x

196.0052 周287.16

总览/亚马逊/预测台账

预测台账

每次财报复盘与电话会解析必须核验上期到期预测（数值类在财报入库后自动对账，定性事件对照报表与逐字稿闭环），并围绕「指引兑现 · 核心逻辑 · 风险跟踪 · 异动验证」登记下期可证伪假设。

预测总数

7

指引 5 · 逻辑 1 · 风险 1 · 异动 0

已对账（达标 / 未达）

2 / 1

符合预期 2 · 超预期 0 · 不及预期 1

方向达标率

67%

区间精准命中 67%（2/3）

待验证

4

等待目标期财报披露

已对账预测（3）

目标财季已披露并完成实际值对比

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
指引兑现	FY2026Q3	FY2026Q3 营收预计落在 1990–2050 亿美元之间（指引 1970–2020 亿美元）验证目的：检验亚马逊第三季度营收能否延续历史惯例落在指引（1970–2020 亿美元）上沿或略超依据：指引 1970–2020 亿美元，含约 80bp 汇率逆风与 Prime Day 前移；亚马逊近 8 季营收多落在指引上沿或略超，平均超一致预期约 1.5%。	营业收入 1,990.0 – 2,050.0 亿美元基准：同季（25Q3）1,801.7 亿美元 · 上期（26Q2）2,006.1 亿美元	符合预期 2,019.4 亿美元预期 1,990.0亿2,050.0亿实际 2,019.4 亿，落在预测区间 [1,990.0 亿, 2,050.0 亿] 内	基本面档案 2026-10-15
指引兑现	FY2026Q3	FY2026Q3 营业利润预计落在 245–290 亿美元之间（指引 225–265 亿美元）验证目的：检验 AWS 高利润率与履约效率提升能否带动三季度营业利润贴近或突破保守指引上沿（225–265 亿美元）依据：亚马逊历来给出保守的营业利润指引并常超上沿；AWS 利润率处于高位，但 Q2 有约 12 亿一次性收益不会重复。	营业利润 245.0 – 290.0 亿美元基准：同季（25Q3）174.2 亿美元 · 上期（26Q2）274.6 亿美元	符合预期 280.8 亿美元预期 245.0亿290.0亿实际 280.8 亿，落在预测区间 [245.0 亿, 290.0 亿] 内	基本面档案 2026-10-15
指引兑现	FY2026Q3	FY2026Q3 单季资本开支预计在 520–650 亿美元之间（对应全年约 2200 亿美元指引的下半年节奏）验证目的：检验上调至约 2200 亿美元的全年资本开支指引在下半年的单季投放节奏，以及高额 AI 算力投入对当季自由现金流的压力依据：全年资本开支指引上调至约 2200 亿美元，上半年已花约 984 亿，下半年平均每季约 600 亿。	资本开支 520.0 – 650.0 亿美元基准：同季（25Q3）351.0 亿美元 · 上期（26Q2）542.1 亿美元	不及预期 772.6 亿美元▲ 高出上限 +18.9% 预期 520.0亿650.0亿实际 772.6 亿，高出预期上限 650.0 亿约 122.6 亿（18.9%）（区间 [520.0 亿, 650.0 亿]）	基本面档案 2026-10-15

待财报验证（4）

等待目标财季财报发布后自动对账

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
指引兑现	FY2026Q4 预计 02-04	预计 FY2026Q4 营业收入落在 2420–2485 亿美元之间（检验管理层 2400–2470 亿美元指引兑现度及假日季需求韧性）验证目的：检验假日季零售与 AWS 算力交付能否推动第四季度营收贴近或突破管理层 2400–2470 亿美元指引上沿，若未命中则说明假日消费走弱或云算力通电不及预期依据：管理层指引 Q4 净销售额 2400–2470 亿美元（中值 2435 亿美元，含约 60bp 汇率逆风）；亚马逊近两季营收均落在指引上沿附近或超出上沿，且 Q4 广告增速将回升至 15%–20% 偏高区间，AWS 新算力持续上线。	营业收入 2,420.0 – 2,485.0 亿美元基准：同季（25Q4）2,133.9 亿美元 · 上期（26Q3）2,019.4 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-31
指引兑现	FY2026Q4 预计 02-04	预计 FY2026Q4 营业利润落在 305–355 亿美元之间（检验管理层 285–335 亿美元保守指引的向上弹性与成本消化能力）验证目的：检验高毛利广告回暖与 AWS 规模效应能否对冲第四季度更高的燃油运费及 Amazon Leo 卫星成本继续费用化，推动营业利润再次贴近或突破 285–335 亿美元保守指引上沿；若低于下限则说明物流通胀或折旧侵蚀超预期依据：管理层指引 Q4 营业利润 285–335 亿美元（中值 310 亿美元）；过去两季实际营业利润分别超出指引上沿 14.4% 和 5.9%，Q4 虽有燃油通胀与 Leo 延迟资本化拖累，但假日季零售规模效应与广告加速（重回 high teens）将提供显著利润缓冲。	营业利润 305.0 – 355.0 亿美元基准：同季（25Q4）249.8 亿美元 · 上期（26Q3）280.8 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-31
风险跟踪	FY2026Q4 预计 02-04	预计 FY2026Q4 单季资本开支落在 500–720 亿美元之间（检验全年约 2200 亿美元指引约束与 AI 算力抢装强度的博弈）验证目的：检验管理层全年约 2200 亿美元现金资本开支指引在四季度的实际收敛情况（前三季净现金资本开支已达 1722 亿美元、10-Q 资本开支累计 1756.7 亿美元），若突破上限则证实全年资本开支将大幅击穿指引并加剧自由现金流赤字依据：前三季度 10-Q 购建固定资产现金支出累计已达 1756.7 亿美元（净现金口径 1721.9 亿美元），若严格按全年约 2200 亿美元指引倒算 Q4 仅约 480 亿美元；但考虑到 Q3 单季已冲高至 772.6 亿美元且 2027 年预算显著增加，预计 Q4 实际支出在 500–720 亿美元之间。	资本开支 500.0 – 720.0 亿美元基准：同季（25Q4）395.2 亿美元 · 上期（26Q3）772.6 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-31
核心逻辑	FY2026Q4 预计 02-04	预计 FY2026Q4 AWS 分部营业利润率落在 35.0%–39.5% 之间（检验自研 Trainium 与长租机房成本优势对新增折旧的缓冲能力）验证目的：检验在 Q3 单季 772.6 亿美元资本开支转固折旧增加、AI 业务占比提升及存储芯片涨价压力下，AWS 自研芯片与长租数据中心能否将分部营业利润率守在 35.0%–39.5% 高位；若跌破 35% 则说明折旧与 AI 混业稀释超预期依据：AWS 前三季度分部营业利润率分别为 37.7%、39.4%、38.7%；CFO 提示 AI 业务利润率低于成熟核心云且元器件涨价带来结构逆风，但 Bedrock 主要运行于自研 Trainium 且自有/长租机房具备显著成本优势，预计 Q4 利润率维持在 35.0%–39.5% 区间。	AWS 分部营业利润率 35.0% – 39.5% 基准：同季（25Q4）35.0% · 上期（26Q3）38.7%	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-31