FY2013Q2 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2013Q2 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 11.6 | 14.1 | ▼ -17.8% | 10.9 | ▲ +6.7% |
| 毛利 | 4.6 | 6.4 | ▼ -28.1% | 4.4 | ▲ +3.1% |
| 毛利率 | 39.5% | 45.2% | ▼ -5.6 个百分点 | 40.9% | ▼ -1.4 个百分点 |
| 营业利润 | -0.3 | 0.8 | ▼ 转亏 | -1.0 | ▲ 减亏 |
| 营业利润率 | -2.5% | 5.4% | ▼ -7.9 个百分点 | -9.0% | ▲ +6.5 个百分点 |
| 净利润 | -0.7 | 0.4 | ▼ 转亏 | -1.5 | ▲ 减亏 |
| 净利率 | -6.4% | 2.6% | ▼ -9.0 个百分点 | -13.4% | ▲ +7.0 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | -0.10 | 0.05 | ▼ 转亏 | -0.19 | ▲ 减亏 |
| 经营活动现金流 | -0.4 | 0.8 | ▼ -143.2% | -1.6 | ▲ +77.4% |
| 资本开支 | 0.3 | 0.4 | ▼ -28.2% | 0.2 | ▲ +40.0% |
| 自由现金流 | -0.6 | 0.4 | ▼ -250.0% | -1.8 | ▲ +64.0% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
芯片设计（无晶圆厂）单期财报（FY2013Q2 对比上年同期 FY2012Q2 与上期 FY2013Q1）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。设计芯片、外包制造；轻资产、高毛利，景气由下游资本开支周期决定，需求见顶往往先体现在存货、应收和客户预付上，而不是营收。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 -137.7%（-1.1 亿美元），营业利润率 -7.9 个百分点 行业重点 | 恶化 | 营业利润 -0.3 亿美元 vs 上年同期 0.8 亿美元（-137.7%）；营业利润率 5.4% → -2.5%（-7.9 个百分点），毛利率 45.2% → 39.5%（-5.6 个百分点） |
| 业绩与指引 | 营收同比 -17.8% | 恶化 | 本期 11.6 亿美元 vs 上年同期 14.1 亿美元（-17.8%） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 -137.7%（-1.1 亿美元），营业利润率 -7.9 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 恶化
行业逻辑：景气期研发与销管费用被大幅摊薄，毛利增长几乎全额穿透为营业利润
- 纵向利润表桥（总增量 -1.1 亿美元）：① 营收规模变动贡献 -0.1 亿美元（占 13.0%）；② 营业利润率变动（5.4% → -2.5%，-7.9 个百分点）贡献 -0.9 亿美元（占 87.0%）
- 利润率桥明细：毛利率 -5.6 个百分点（45.2% → 39.5%）；期间费用及税金率 +2.3 个百分点（39.7% → 42.0%，总额同比 -13.0% vs 营收 -17.8%）；研发费用同比 -10.7%（占营收 +2.1 个百分点）；销管费用同比 -19.3%（占营收 -0.3 个百分点）；股权激励同比 -23.1%（占营收 -0.1 个百分点）
营收同比 -17.8% 业绩与指引 · 恶化
- 单季营收 11.6 亿美元，上年同期 14.1 亿美元，同比增减 -2.5 亿美元（-17.8%）
- 增速换挡：上一季（FY2013Q1）营收同比 -31.4%，本季变动 +13.5 个百分点
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
芯片设计（无晶圆厂）滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。设计芯片、外包制造；轻资产、高毛利，景气由下游资本开支周期决定，需求见顶往往先体现在存货、应收和客户预付上，而不是营收。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 31.5% | — | 22.8% （FY2012Q4） | 历史不足 |
| 存货周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 应收周转天数 | 52.3 天 | — | 42.4 天 （FY2012Q4） | 历史不足 |
| 经营现金流/净利润 | — | — | — | 数据缺口 |
| 应计比率 | -3.4% | -23.7% | 17.8% （FY2010Q4） | 趋势反转·恶化 |
| 合同负债/营收 | 2.8% | — | 2.0% （FY2012Q4） | 历史不足 |
| 研发费用率 | 27.0% | — | 25.0% （FY2012Q4） | 历史不足 |
| 营收同比（TTM） | — | — | — | 数据缺口 |
| 股权激励/营收 | 2.0% | — | 1.8% （FY2012Q4） | 历史不足 |
异常与报表拆解
应计比率 重点 趋势反转 · 恶化 本期 -3.4%，对照 FY2012Q2 -23.7%，变化 +20.3 个百分点
为什么重要：利润停留在应收和存货里的程度
- 经营现金流 -227.0% vs 净利润 —（FY2012Q2 → FY2013Q2（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：存货减少 1.2 亿（释放现金，约净利润的 -14%）；应收减少 0.7 亿（释放现金，约净利润的 -9%）；应付减少 0.7 亿（占用现金，约净利润的 -8%）；合同负债增加 0.0 亿（释放现金，约净利润的 -0%）
- 注意：同时符合：持续漂移
- 注意：历史只有 11 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
数据不足、未检测：毛利率（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；营业利润率（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；研发费用率（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；销售及管理费用率（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；应收周转天数（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；合同负债/营收（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；资本开支/营收（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；自由现金流利润率（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；固定资产周转率（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）；股权激励/营收（只有 3 期 TTM，至少需要 7 期）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。