FY2023Q2 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2023Q2 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 197.5 | 166.8 | ▲ +18.4% | 179.2 | ▲ +10.2% |
| 毛利 | 19.4 | 21.3 | ▼ -8.9% | 19.2 | ▲ +0.8% |
| 毛利率 | 9.8% | 12.8% | ▼ -2.9 个百分点 | 10.7% | ▼ -0.9 个百分点 |
| 营业利润 | -1.0 | 7.8 | ▼ 转亏 | -1.5 | ▲ 减亏 |
| 营业利润率 | -0.5% | 4.7% | ▼ -5.2 个百分点 | -0.8% | ▲ +0.3 个百分点 |
| 净利润 | -1.5 | 1.9 | ▼ 转亏 | -4.1 | ▲ 减亏 |
| 净利率 | -0.8% | 1.2% | ▼ -1.9 个百分点 | -2.3% | ▲ +1.6 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | -0.25 | 0.32 | ▼ 转亏 | -0.69 | ▲ 减亏 |
| 经营活动现金流 | 28.8 | 0.8 | ▲ +3449.4% | -3.2 | ▲ +1004.1% |
| 资本开支 | 3.0 | 2.6 | ▲ +12.5% | 4.7 | ▼ -36.8% |
| 自由现金流 | 25.8 | -1.8 | ▲ +1517.0% | -7.9 | ▲ +428.1% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
业务分部收入 / 资金池利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：十亿 USD · 零轴以上为盈利，零轴以下为亏损
业务分部利润（实面）成本 / 费用 / 亏损（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
业务分部利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
业务分部利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元
当季异动
重资产制造单期财报（FY2023Q2 对比上年同期 FY2022Q2 与上期 FY2023Q1）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 -112.7%（-8.8 亿美元），营业利润率 -5.2 个百分点 行业重点 | 恶化 | 营业利润 -1.0 亿美元 vs 上年同期 7.8 亿美元（-112.7%）；营业利润率 4.7% → -0.5%（-5.2 个百分点），毛利率 12.8% → 9.8%（-2.9 个百分点） |
| 盈利与分部 | 核心分部异动：防务、空间与安全（BDS）营业利润同比 -842.3%，利润率 -8.5%（-9.7 个百分点） | 恶化 | 防务、空间与安全（BDS）贡献了全公司分部利润总增量的 68.0%（利润率承压） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +18.4% | 改善 | 本期 197.5 亿美元 vs 上年同期 166.8 亿美元（+18.4%） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：存货同比 -2.0%（DIO 401.2 天） 行业重点 | 关注 | 存货同比 -2.0%（DIO 401.2 天） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 -112.7%（-8.8 亿美元），营业利润率 -5.2 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 恶化
行业逻辑：规模效应对冲折旧与研发投入后的真实盈利弹性
- 纵向利润表桥（总增量 -8.8 亿美元）：① 营收规模变动贡献 +1.4 亿美元（占 -16.3%）；② 营业利润率变动（4.7% → -0.5%，-5.2 个百分点）贡献 -10.2 亿美元（占 116.3%）
- 利润率桥明细：毛利率 -2.9 个百分点（12.8% → 9.8%）；期间费用及税金率 +2.2 个百分点（8.1% → 10.3%，总额同比 +51.2% vs 营收 +18.4%）；研发费用同比 +14.2%（占营收 -0.1 个百分点）；股权激励同比 +6.7%（占营收 -0.1 个百分点）；折旧摊销同比 -8.4%（占营收 -0.7 个百分点）
- 横向报告分部营业利润归因：防务、空间与安全（BDS） -6.0 亿美元（同比 -842.3%，占总增量 68.0%，利润率 1.1% → -8.5%（-9.7 个百分点））〔规模贡献 -0.0 亿美元 + 利润率贡献 -6.0 亿美元，利润率承压〕；商用飞机（BCA） -1.6 亿美元（同比 —，占总增量 18.7%，利润率 -3.5% → -4.3%（-0.8 个百分点））〔规模贡献 -0.9 亿美元 + 利润率贡献 -0.7 亿美元，规模驱动（利润率持平）〕；全球服务（BGS） +1.3 亿美元（同比 +17.6%，占总增量 -14.6%，利润率 16.9% → 18.0%（+1.1 个百分点））〔规模贡献 +0.8 亿美元 + 利润率贡献 +0.5 亿美元，规模驱动（利润率持平）〕；未分摊项（公司层面） -2.4 亿美元（同比 -122.5%，占总增量 27.9%）〔未分摊费用扩大〕
| 报告分部 | 本期营业利润 | 上年同期 | 同比增减 | 同比增速 | 占总增量比 | 利润率变化 | 规模贡献 | 利润率贡献 | 驱动类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 防务、空间与安全（BDS） | -5.3 亿美元 | 0.7 亿美元 | -6.0 亿美元 | ▼ 转亏 | 68.0% | 1.1% → -8.5%（-9.7pp） | -0.0 亿 | -6.0 亿 | 利润率承压 |
| 商用飞机（BCA） | -3.8 亿美元 | -2.2 亿美元 | -1.6 亿美元 | ▼ 亏损扩大 | 18.7% | -3.5% → -4.3%（-0.8pp） | -0.9 亿 | -0.7 亿 | 规模驱动（利润率持平） |
| 全球服务（BGS） | 8.6 亿美元 | 7.3 亿美元 | +1.3 亿美元 | ▲ +17.6% | -14.6% | 16.9% → 18.0%（+1.1pp） | +0.8 亿 | +0.5 亿 | 规模驱动（利润率持平） |
| 未分摊项（公司层面） （未分摊） | -0.4 亿美元 | 2.0 亿美元 | -2.4 亿美元 | ▼ 转亏 | 27.9% | — | — | — | 未分摊费用扩大 |
核心分部异动：防务、空间与安全（BDS）营业利润同比 -842.3%，利润率 -8.5%（-9.7 个百分点） 盈利与分部 · 恶化
- 防务、空间与安全（BDS）收入 61.9 亿美元 → 61.7 亿美元（同比 -0.4%），营业利润 0.7 亿美元 → -5.3 亿美元（同比 -842.3%，增减 -6.0 亿美元）
- 量利拆解：收入规模扩张贡献 -0.0 亿美元，利润率提升（1.1% → -8.5%，-9.7 个百分点）贡献 -6.0 亿美元
- 未分摊公司层面费用：2.0 亿美元 → -0.4 亿美元（多支出 2.4 亿美元，抵消了部分分部利润增量）
营收同比 +18.4% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 197.5 亿美元，上年同期 166.8 亿美元，同比增减 +30.7 亿美元（+18.4%）
- 增速换挡：上一季（FY2023Q1）营收同比 +28.1%，本季变动 -9.7 个百分点
- 顶层收入拆分表现：商用飞机（BCA） 88.4 亿美元（同比 +41.3%，占比 44.8%）；防务、空间与安全（BDS） 61.7 亿美元（同比 -0.4%，占比 31.2%）；全球服务（BGS） 47.5 亿美元（同比 +10.4%，占比 24.0%）
营运资本与现金质量异动：存货同比 -2.0%（DIO 401.2 天） 行业重点 利润质量与营运资本 · 关注
行业逻辑：在制品存货周转天数（DIO）是下游客户砍单或稼动率波动的先行信号
- 存货与周转：期末存货 783.2 亿美元（上年同期 799.2 亿美元，同比 -2.0% vs 营业成本 +22.4%），存货周转天数 401.2 天（上年同期 501.1 天）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
重资产制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 6.7% | 2.8% | 1.8% （FY2020Q2） | 符合原趋势 |
| 资本开支/营收 | 1.9% | 1.8% | 2.5% （FY2020Q2） | 符合原趋势 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | 6.2% | 5.2% | 17.8% （FY2020Q2） | 符合原趋势 |
| 资本开支/折旧摊销 | 0.72 倍 | 0.53 倍 | 0.73 倍 （FY2020Q2） | 符合原趋势 |
| 固定资产周转率 | 7.04 倍 | 5.72 倍 | 5.47 倍 （FY2020Q2） | 持续漂移·改善 |
| 自由现金流利润率 | 10.6% | -6.2% | -23.9% （FY2020Q2） | 持续漂移·改善 |
| 存货周转天数 | 416.1 天 | 494.1 天 | 467.5 天 （FY2020Q2） | 持续漂移·改善 |
| 营业利润率 | -4.6% | -6.9% | -7.9% （FY2020Q2） | 符合原趋势 |
| 营收同比（TTM） | 21.2% | -1.5% | -27.7% （FY2020Q2） | 符合原趋势 |
异常与报表拆解
固定资产周转率 重点 持续漂移 · 改善 本期 7.04 倍，对照 FY2022Q1 5.68 倍，变化 +1.36 倍
为什么重要：新增产能能否带来同比例收入
- 期末固定资产净值 -2.8% vs TTM 营收 +20.6%（FY2022Q1 → FY2023Q2（TTM））
存货周转天数 重点 持续漂移 · 改善 本期 416.1 天，对照 FY2022Q2 494.1 天，变化 -78.0 天
为什么重要：在制品与备料，稼动率下滑的先行信号
- 期末存货 -2.0% vs TTM 营业成本 +16.4%（FY2022Q2 → FY2023Q2（TTM））
自由现金流利润率 重点 持续漂移 · 改善 本期 10.6%，对照 FY2020Q4 -33.9%，变化 +44.5 个百分点
为什么重要：扩产期现金流能否自给
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 21% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 经营现金流 — vs 净利润 —（FY2020Q4 → FY2023Q2（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：合同负债增加 48.2 亿（释放现金，约净利润的 -108%）；存货减少 33.9 亿（释放现金，约净利润的 -76%）；应付减少 19.9 亿（占用现金，约净利润的 -45%）；应收增加 9.9 亿（占用现金，约净利润的 -22%）
- 资本开支 +5.4%，占营收 -0.4 个百分点
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。
分部表现收入按报告分部
分部趋势 →| 分部（亿） | FY2023Q2 | 上年同期 | 同比 | 占营收 |
|---|---|---|---|---|
| 商用飞机（BCA） | 88.4 | 62.6 | ▲ +41.3% | 44.8% |
| 防务、空间与安全（BDS） | 61.7 | 61.9 | ▼ -0.4% | 31.2% |
| 全球服务（BGS） | 47.5 | 43.0 | ▲ +10.4% | 24.0% |
| 未分摊项与分部间抵消 | -0.0 | -0.7 | ▲ +97.0% | -0.0% |