波音BA

NYSE 跟踪中报表币种 USD · 财年截至 12 月下次财报 2027-01-26（FY2026Q4）

$175.40USD

2026-11-02 收盘价 · 非实时股价（行情取于 2026-11-03）

市值 1,388.4 亿美元 · 表观市盈率（TTM）18.1x · 实际市盈率（TTM）14.6x

165.0152 周254.35

总览/波音/预测台账

预测台账

每次财报复盘与电话会解析必须核验上期到期预测（数值类在财报入库后自动对账，定性事件对照报表与逐字稿闭环），并围绕「指引兑现 · 核心逻辑 · 风险跟踪 · 异动验证」登记下期可证伪假设。

预测总数

7

指引 2 · 逻辑 2 · 风险 2 · 异动 1

已对账（达标 / 未达）

2 / 2

符合预期 1 · 超预期 1 · 不及预期 2

方向达标率

50%

区间精准命中 25%（1/4）

待验证

3

等待目标期财报披露

已对账预测（4）

目标财季已披露并完成实际值对比

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
指引兑现	FY2026Q3	FY2026Q3 自由现金流（FCF）落在 0.5 亿–5.5 亿美元正区间（上年同期 2.4 亿美元）验证目的：验证管理层给出的“计入7亿美元司法部和解款支付后，FY2026Q3自由现金流仍为正且处于数亿美元低段”指引能否兑现；若转负说明交付回款或营运资本释放不及预期。依据：CFO Jay Malave明确指引Q3在支付7亿美元DOJ款项后，自由现金流仍为正且处于low hundreds of millions of dollars（约0.5亿–5.5亿美元区间）。	自由现金流 0.5 – 5.5 亿美元基准：同季（25Q3）2.4 亿美元 · 上期（26Q2）6.3 亿美元	符合预期 4.6 亿美元预期 0.5亿5.5亿实际 4.6 亿，落在预测区间 [0.5 亿, 5.5 亿] 内	FY2026Q2 复盘 2026-10-27
核心逻辑	FY2026Q3	FY2026Q3 商用飞机分部（BCA）营业利润率落在 -5.5% 至 -1.0% 区间（上年同期 -48.3%，本季 -2.7%）验证目的：验证商用飞机分部（BCA）在737向月产47架爬坡、787稳定月产8架驱动下，分部营业亏损率能否在剔除Q2一次性150基点有利调整后继续保持在个位数低段并朝2027年年中转正迈进。依据：BCA在FY2026Q1与Q2分部营业利润率分别为-6.1%与-2.7%（Q2含150基点有利调整，核心约-4.2%）；管理层指引下半年BCA利润率继续逐季改善并于2027年中转正。	商用飞机（BCA）分部营业利润率 -5.5% – -1.0% 基准：同季（25Q3）-48.3% · 上期（26Q2）-2.7%	不及预期 -6.5%▼ 低于下限 -1.0pp 预期 -5.5%-1.0% 实际 -6.5%，低于预期下限 -5.5% 约 1.0 个百分点（区间 [-5.5%, -1.0%]）	FY2026Q2 复盘 2026-10-27
异动验证	FY2026Q3	FY2026Q3 防务分部（BDS）营业利润率落在 2.0%–4.5% 区间（上年同期 1.7%，本季 -0.2%）验证目的：验证防务、空间与安全分部（BDS）在二季度计提2.8亿美元VC-25B亏损后，三季度能否如管理层指引恢复至约3.5%的常态营业利润率，检验固定价格项目爆雷是否暂告段落。依据：剔除VC-25B计提后BDS二季度核心营业利润率为3.5%，管理层明确指引下半年BDS营业利润率将恢复至约3.5%。	防务、空间与安全（BDS）分部营业利润率 2.0% – 4.5% 基准：同季（25Q3）1.7% · 上期（26Q2）-0.2%	▲ 超预期上限 6.2%▲ 高出上限 +1.7pp 预期 2.0%4.5% 实际 6.2%，高出预期上限 4.5% 约 1.7 个百分点（正向超预期，验证方向成立）	FY2026Q2 复盘 2026-10-27
风险跟踪	FY2026Q3	FY2026Q3 存货周转天数（DIO）落在 320.0–365.0 天区间（本季 364.2 天）验证目的：验证下半年营运资本能否如CFO承诺成为现金净来源，带动883.9亿美元高额存货的周转天数进一步缩短；若DIO反弹超385天说明787发动机或777X库存积压恶化。依据：FY2026Q2存货周转天数已从Q1的404.6天降至364.2天；随着下半年737/787交付爬坡及营运资本转正，预计Q3 DIO进一步缩短至320–365天。	存货周转天数 320.0 – 365.0 天基准：同季（25Q3）293.3 天 · 上期（26Q2）364.2 天	不及预期 376.9 天▲ 高出上限 +11.9天预期 320.0天365.0天实际 376.9 天，高出预期上限 365.0 天约 11.9 天（区间 [320.0 天, 365.0 天]）	FY2026Q2 复盘 2026-10-27

待财报验证（3）

等待目标财季财报发布后自动对账

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
指引兑现	FY2026Q4 预计 01-26	预计第四季度自由现金流（FCF）在 18.0 亿至 28.0 亿美元区间（检验全年约 20 亿美元自由现金流指引及 KC-46A 预付款兑现度）验证目的：验证管理层将 2026 全年自由现金流指引收窄至约 20 亿美元（前三季度累计 -3.6 亿美元，隐含第四季度需流入约 23.6 亿美元）能否在 KC-46A 第 13 批次预付款与季末交付推动下兑现；若低于 18 亿美元则说明 737 提产放缓或防务预付款跨年拖累了全年目标。依据：管理层将 2026 全年自由现金流指引收窄至约 20 亿美元（P012），扣除前三季度累计净流出 3.59 亿美元后，隐含第四季度在 KC-46A Lot 13 预付款及季节性营运资本流入（P021）驱动下单季产生约 23.6 亿美元正自由现金流。	自由现金流 18.0 – 28.0 亿美元基准：同季（25Q4）3.8 亿美元 · 上期（26Q3）4.6 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-28
核心逻辑	FY2026Q4 预计 01-26	预计第四季度商用飞机分部（BCA）营业利润率在 -7.5% 至 -3.5% 区间（检验 737 产速巩固期与 777/767 非正常成本结转下的利润率韧性）验证目的：验证财务官给出的“777/767 机翼断供非正常成本结转将使四季度至明年上半年 BCA 利润率维持在三季度运行率（-6.5%）附近并承受一定压力”的判断；若亏损率扩大至 -7.5% 以下则说明供应链通胀或机翼车间返工进一步恶化。依据：FY2026Q3 商用飞机分部营业利润率为 -6.5%，CFO 明确预计 777/767 非正常成本将结转至第四季度与明年上半年并对三季度运行率水平的利润率造成一定压力（P034）。	商用飞机（BCA）分部营业利润率 -7.5% – -3.5% 基准：同季（25Q4）-5.6% · 上期（26Q3）-6.5%	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-28
风险跟踪	FY2026Q4 预计 01-26	预计第四季度存货周转天数（DIO）在 335.0 至 375.0 天区间（检验季末交付冲刺对 909.5 亿美元高额存货的周转去化效果）验证目的：验证第四季度商用飞机季末交付冲刺能否扭转三季度存货周转天数小幅反弹（376.9 天）的趋势；若高于 375 天则说明 737 机翼瓶颈或 787 座椅/发动机延迟导致在制品进一步积压。依据：FY2026Q3 期末存货升至 909.5 亿美元、单季 DIO 为 376.9 天（上年四季度为 349.1 天）；随着四季度季末集中交付推升营业成本确认，预计单季 DIO 回落至 335–375 天区间。	存货周转天数 335.0 – 375.0 天基准：同季（25Q4）349.1 天 · 上期（26Q3）376.9 天	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-28