FY2020Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2020Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 370.4 | 350.7 | ▲ +5.6% | 475.0 | ▼ -22.0% |
| 毛利 | 48.1 | 36.9 | ▲ +30.3% | 51.4 | ▼ -6.4% |
| 毛利率 | 13.0% | 10.5% | ▲ +2.5 个百分点 | 10.8% | ▲ +2.2 个百分点 |
| 营业利润 | 10.6 | 9.5 | ▲ +11.8% | 14.6 | ▼ -27.5% |
| 营业利润率 | 2.9% | 2.7% | ▲ +0.2 个百分点 | 3.1% | ▼ -0.2 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 2.3% | 2.2% | ▲ +0.1 个百分点 | 2.3% | 持平 |
| 净利润 | 8.4 | 7.7 | ▲ +10.0% | 11.0 | ▼ -23.1% |
| 净利率 | 2.3% | 2.2% | ▲ +0.1 个百分点 | 2.3% | 持平 |
| 摊薄每股收益 | 1.90 | 1.73 | ▲ +9.8% | — | — |
| 经营活动现金流 | 21.0 | 21.8 | ▼ -3.4% | 22.9 | ▼ -8.3% |
| 资本开支 | 7.2 | 7.3 | ▼ -2.1% | 10.1 | ▼ -29.1% |
| 自由现金流 | 13.9 | 14.5 | ▼ -4.1% | 12.8 | ▲ +8.0% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
长期趋势
品牌消费品滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 11.4% | 12.4% | 13.3% （FY2017Q4） | 符合原趋势 |
| 销售及管理费用率 | 9.9% | 9.8% | 10.2% （FY2017Q1） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 37.5 天 | 35.3 天 | 32.1 天 （FY2017Q4） | 偏离趋势·恶化 |
| 合同负债/营收 | 1.2% | 1.2% | 1.2% （FY2017Q4） | 符合原趋势 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | 168.1% | 182.3% | 218.4% （FY2017Q1） | 符合原趋势 |
| 应收周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 营收同比（TTM） | 6.8% | 9.1% | 2.6% （FY2017Q1） | 符合原趋势 |
| 派息率 | 29.7% | 36.5% | 39.1% （FY2017Q1） | 趋势反转·变化 |
异常与报表拆解
存货周转天数 重点 偏离趋势 · 恶化 本期 37.5 天，对照 趋势值 31.8 天，变化 +5.7 天
为什么重要：渠道或自有库存积压（爆款退潮、压货）
- 期末存货 +13.2% vs TTM 营业成本 +6.6%（FY2019Q1 → FY2020Q1（TTM））
- 注意：历史只有 10 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
派息率 重点 趋势反转 · 变化 本期 29.7%，对照 FY2019Q1 36.5%，变化 -6.8 个百分点
为什么重要：股东回报能力
- 单期贡献：本期单期与 TTM 变化方向相反（变化来自前几期，本期已在回摆）
- 派息 -6.7% vs 净利润 +14.6%（FY2019Q1 → FY2020Q1（TTM））
其余：固定资产周转率（偏离趋势，恶化，非重点）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。