FY2016Q4 数据速览
业绩与预期
| 指标 | 实际 | 一致预期 | 差异 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿美元） | 365.6 | — | — | 一致预期来自谷歌财经 |
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2016Q4 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 365.6 | 357.8 | ▲ +2.2% | 267.7 | ▲ +36.6% |
| 营业利润 | 11.9 | 11.6 | ▲ +3.0% | 8.6 | ▲ +38.8% |
| 营业利润率 | 3.3% | 3.2% | 持平 | 3.2% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 2.2% | 2.2% | 持平 | 2.1% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 净利润 | 7.8 | 7.7 | ▲ +1.6% | 5.4 | ▲ +42.9% |
| 净利率 | 2.1% | 2.1% | 持平 | 2.0% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 经营活动现金流 | -1.7 | 10.3 | ▼ -116.4% | 18.6 | ▼ -109.1% |
| 资本开支 | 8.5 | 8.0 | ▲ +5.5% | 4.6 | ▲ +84.2% |
| 自由现金流 | -10.2 | 2.2 | ▼ -556.5% | 14.0 | ▼ -172.8% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
长期趋势
品牌消费品滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | — | — | — | 数据缺口 |
| 销售及管理费用率 | 10.2% | 9.8% | 9.6% （FY2013Q4） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 合同负债/营收 | 1.1% | — | — | 历史不足 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | 140.1% | 180.3% | 168.6% （FY2013Q4） | 趋势反转·恶化 |
| 应收周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 营收同比（TTM） | 2.2% | 3.2% | 6.1% （FY2013Q4） | 符合原趋势 |
| 派息率 | 31.7% | — | 214.6% （FY2016Q1） | 历史不足 |
异常与报表拆解
经营现金流/净利润 重点 趋势反转 · 恶化 本期 140.1%，对照 FY2015Q4 180.3%，变化 -40.2 个百分点；约 7 年来最低
为什么重要：利润的现金含量
- 单期贡献：TTM 同比变化全部来自本期（前几期方向相反或持平）→ 先排查一次性因素
- 经营现金流 -23.2% vs 净利润 -1.1%（FY2015Q4 → FY2016Q4（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：应付减少 14.0 亿（占用现金，约净利润的 60%）；存货增加 0.6 亿（占用现金，约净利润的 3%）
- 注意：同时符合：偏离趋势
应计比率 趋势反转 · 恶化 本期 -2.8%，对照 FY2015Q4 -5.8%，变化 +2.9 个百分点；约 7 年来最高
- 经营现金流 -23.2% vs 净利润 -1.1%（FY2015Q4 → FY2016Q4（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：应付减少 14.0 亿（占用现金，约净利润的 60%）；存货增加 0.6 亿（占用现金，约净利润的 3%）
- 注意：同时符合：偏离趋势
其余：固定资产周转率（趋势反转，恶化，非重点）
数据不足、未检测：合同负债/营收（只有 1 期 TTM，至少需要 7 期）；派息率（只有 4 期 TTM，至少需要 7 期）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。