FY2014Q3 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2014Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 257.9 | 240.8 | ▲ +7.1% | 263.1 | ▼ -1.9% |
| 营业利润 | 7.4 | 7.2 | ▲ +2.1% | 7.2 | ▲ +1.8% |
| 营业利润率 | 2.9% | 3.0% | ▼ -0.1 个百分点 | 2.8% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 1.9% | 2.0% | ▼ -0.1 个百分点 | 1.8% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 净利润 | 4.7 | 4.6 | ▲ +3.1% | 4.6 | ▲ +2.2% |
| 净利率 | 1.8% | 1.9% | ▼ -0.1 个百分点 | 1.8% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 1.07 | 1.04 | ▲ +2.9% | 1.05 | ▲ +1.9% |
| 经营活动现金流 | 14.9 | 13.5 | ▲ +10.5% | 7.1 | ▲ +109.0% |
| 资本开支 | 4.0 | 4.4 | ▼ -7.1% | 4.5 | ▼ -9.4% |
| 自由现金流 | 10.8 | 9.1 | ▲ +18.8% | 2.7 | ▲ +307.9% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
长期趋势
品牌消费品滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | — | — | — | 数据缺口 |
| 销售及管理费用率 | 9.7% | 9.6% | 9.9% （FY2011Q3） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 合同负债/营收 | — | — | — | 数据缺口 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | 187.3% | 177.4% | 202.5% （FY2011Q3） | 偏离趋势·改善 |
| 应收周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 营收同比（TTM） | 4.5% | 10.3% | 11.4% （FY2011Q3） | 符合原趋势 |
| 派息率 | — | — | — | 数据缺口 |
异常与报表拆解
经营现金流/净利润 重点 偏离趋势 · 改善 本期 187.3%，对照 趋势值 160.2%，变化 +27.1 个百分点
为什么重要：利润的现金含量
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 59% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 经营现金流 +2.8% vs 净利润 -2.6%（FY2013Q3 → FY2014Q3（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：存货增加 8.5 亿（占用现金，约净利润的 43%）；应付增加 5.7 亿（释放现金，约净利润的 29%）
其余：固定资产周转率（趋势反转，恶化，非重点）、资本开支增速 − 营收增速（偏离趋势，改善，非重点）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。