FY2012Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2012Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 216.3 | 192.4 | ▲ +12.4% | 281.8 | ▼ -23.2% |
| 营业利润 | 5.4 | 5.2 | ▲ +3.4% | 7.6 | ▼ -28.7% |
| 营业利润率 | 2.5% | 2.7% | ▼ -0.2 个百分点 | 2.7% | ▼ -0.2 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 1.5% | 1.8% | ▼ -0.3 个百分点 | 1.8% | ▼ -0.3 个百分点 |
| 净利润 | 3.2 | 3.1 | ▲ +2.6% | 4.8 | ▼ -33.1% |
| 净利率 | 1.5% | 1.6% | ▼ -0.1 个百分点 | 1.7% | ▼ -0.2 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 0.73 | 0.71 | ▲ +2.8% | — | — |
| 经营活动现金流 | 6.6 | 7.2 | ▼ -7.8% | 9.4 | ▼ -29.4% |
| 资本开支 | 3.4 | 3.1 | ▲ +12.1% | 4.7 | ▼ -27.3% |
| 自由现金流 | 3.2 | 4.1 | ▼ -22.5% | 4.7 | ▼ -31.6% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
当季异动
品牌消费品单期财报（FY2012Q1 对比上年同期 FY2011Q1 与上期 FY2011Q4）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 +3.4%（+0.2 亿美元） 行业重点 | 改善 | 营业利润 5.4 亿美元 vs 上年同期 5.2 亿美元（+3.4%）；营业利润率 2.7% → 2.5%（-0.2 个百分点），毛利率 — → —（—） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +12.4% 行业重点 | 改善 | 本期 216.3 亿美元 vs 上年同期 192.4 亿美元（+12.4%） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 +3.4%（+0.2 亿美元） 行业重点 盈利与分部 · 改善
行业逻辑：产品吨价/均价变化、精品与主力单品结构、以及直销占比带来的消费税变动直接决定毛利与营业利润率
- 纵向利润表桥（总增量 +0.2 亿美元）：① 营收规模变动贡献 +0.7 亿美元（占 362.2%）；② 营业利润率变动（2.7% → 2.5%，-0.2 个百分点）贡献 -0.5 亿美元（占 -262.2%）
营收同比 +12.4% 行业重点 业绩与指引 · 改善
行业逻辑：终端消费景气度与渠道控量稳价策略直接反映在单季营收与市场一致预期的偏离上
- 单季营收 216.3 亿美元，上年同期 192.4 亿美元，同比增减 +23.9 亿美元（+12.4%）
- 增速换挡：上一季（FY2011Q4）营收同比 +16.8%，本季变动 -4.4 个百分点
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
品牌消费品滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | — | — | — | 数据缺口 |
| 销售及管理费用率 | 9.7% | 10.0% | 10.2% （FY2009Q4） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 合同负债/营收 | — | — | — | 数据缺口 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | 213.7% | 203.8% | 192.6% （FY2009Q4） | 符合原趋势 |
| 应收周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 营收同比（TTM） | 14.3% | 10.5% | 9.1% （FY2010Q4） | 符合原趋势 |
| 派息率 | 20.4% | 25.8% | 27.3% （FY2009Q4） | 符合原趋势 |