FY2018Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2018Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 318.1 | 281.0 | ▲ +13.2% | 423.0 | ▼ -24.8% |
| 毛利 | 41.9 | 38.1 | ▲ +10.0% | 56.0 | ▼ -25.2% |
| 毛利率 | 13.2% | 13.6% | ▼ -0.4 个百分点 | 13.2% | ▼ -0.1 个百分点 |
| 营业利润 | 9.5 | 8.5 | ▲ +12.0% | 14.5 | ▼ -34.4% |
| 营业利润率 | 3.0% | 3.0% | 持平 | 3.4% | ▼ -0.4 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 2.1% | 2.0% | ▲ +0.1 个百分点 | 2.3% | ▼ -0.2 个百分点 |
| 净利润 | 6.4 | 5.4 | ▲ +17.4% | 9.2 | ▼ -30.4% |
| 净利率 | 2.0% | 1.9% | ▲ +0.1 个百分点 | 2.2% | ▼ -0.2 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 1.45 | 1.24 | ▲ +16.9% | — | — |
| 经营活动现金流 | 20.1 | 27.9 | ▼ -28.2% | 18.3 | ▲ +9.4% |
| 资本开支 | 8.2 | 6.7 | ▲ +22.9% | 7.8 | ▲ +5.3% |
| 自由现金流 | 11.9 | 21.3 | ▼ -44.2% | 10.6 | ▲ +12.4% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
长期趋势
品牌消费品滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 13.2% | — | 13.3% （FY2017Q4） | 历史不足 |
| 销售及管理费用率 | 10.0% | 10.2% | 9.7% （FY2015Q1） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 35.5 天 | — | 32.1 天 （FY2017Q4） | 历史不足 |
| 合同负债/营收 | 1.2% | — | 1.2% （FY2017Q4） | 历史不足 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | 214.1% | 218.4% | 196.0% （FY2015Q1） | 符合原趋势 |
| 应收周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 营收同比（TTM） | 11.0% | 2.6% | 7.5% （FY2015Q1） | 趋势反转·改善 |
| 派息率 | 133.6% | 39.1% | 214.6% （FY2016Q1） | 趋势反转·变化 |
异常与报表拆解
派息率 重点 趋势反转 · 变化 本期 133.6%，对照 FY2017Q1 39.1%，变化 +94.5 个百分点
为什么重要：股东回报能力
- 单期贡献：本期单期与 TTM 变化方向相反（变化来自前几期，本期已在回摆）
- 派息 +292.6% vs 净利润 +14.9%（FY2017Q1 → FY2018Q1（TTM））
- 注意：历史只有 9 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
营收同比（TTM） 重点 趋势反转 · 改善 本期 11.0%，对照 FY2017Q1 2.6%，变化 +8.4 个百分点
为什么重要：增长中枢是否换挡
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 37% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- TTM 营收 1,196.0 亿 → 1,327.4 亿
- 注意：同时符合：偏离趋势
其余：固定资产周转率（趋势反转，改善，非重点）
数据不足、未检测：毛利率（只有 2 期 TTM，至少需要 7 期）；存货周转天数（只有 2 期 TTM，至少需要 7 期）；应付周转天数（只有 2 期 TTM，至少需要 7 期）；合同负债/营收（只有 2 期 TTM，至少需要 7 期）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。