FY2014Q2 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2014Q2 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 263.1 | 248.7 | ▲ +5.8% | 250.2 | ▲ +5.2% |
| 营业利润 | 7.2 | 7.4 | ▼ -1.9% | 6.7 | ▲ +8.4% |
| 营业利润率 | 2.8% | 3.0% | ▼ -0.2 个百分点 | 2.7% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 1.8% | 2.2% | ▼ -0.4 个百分点 | 1.7% | 持平 |
| 净利润 | 4.6 | 5.5 | ▼ -15.4% | 4.2 | ▲ +8.9% |
| 净利率 | 1.8% | 2.2% | ▼ -0.4 个百分点 | 1.7% | ▲ +0.1 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 1.05 | 1.24 | ▼ -15.3% | 0.96 | ▲ +9.4% |
| 经营活动现金流 | 7.1 | 4.2 | ▲ +68.6% | 9.4 | ▼ -24.1% |
| 资本开支 | 4.5 | 4.6 | ▼ -1.8% | 5.7 | ▼ -22.1% |
| 自由现金流 | 2.7 | -0.3 | ▲ +931.2% | 3.6 | ▼ -27.1% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
长期趋势
品牌消费品滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | — | — | — | 数据缺口 |
| 销售及管理费用率 | 9.7% | 9.6% | 10.0% （FY2011Q2） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 合同负债/营收 | — | — | — | 数据缺口 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | 181.5% | 170.5% | 205.0% （FY2011Q2） | 趋势反转·改善 |
| 应收周转天数 | — | — | — | 数据缺口 |
| 营收同比（TTM） | 4.6% | 10.4% | 10.5% （FY2011Q2） | 符合原趋势 |
| 派息率 | — | — | — | 数据缺口 |
异常与报表拆解
经营现金流/净利润 重点 趋势反转 · 改善 本期 181.5%，对照 FY2013Q2 170.5%，变化 +11.0 个百分点
为什么重要：利润的现金含量
- 单期贡献：TTM 同比变化全部来自本期（前几期方向相反或持平）→ 先排查一次性因素
- 经营现金流 +6.8% vs 净利润 +0.3%（FY2013Q2 → FY2014Q2（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：存货增加 6.8 亿（占用现金，约净利润的 35%）；应付增加 2.7 亿（释放现金，约净利润的 14%）
其余：固定资产周转率（趋势反转，恶化，非重点）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。