网飞 FY2009Q2 数据速览

业绩与预期

指标	实际	一致预期	差异	说明
营业收入（亿美元）	4.1	—	—	一致预期来自谷歌财经
摊薄每股收益（GAAP）	0.54	—	—	财报口径

指标	FY2009Q2	上年同期	同比	上一季	环比
营业收入	4.1	3.4	▲ +21.0%	3.9	▲ +3.7%
毛利	1.4	1.1	▲ +29.5%	1.3	▲ +3.3%
毛利率	34.1%	31.8%	▲ +2.2 个百分点	34.2%	▼ -0.1 个百分点
营业利润	0.5	0.3	▲ +54.3%	0.4	▲ +44.7%
营业利润率	12.9%	10.1%	▲ +2.8 个百分点	9.3%	▲ +3.7 个百分点
税后营业利润率	7.9%	7.5%	▲ +0.4 个百分点	5.5%	▲ +2.4 个百分点
净利润	0.3	0.3	▲ +22.1%	0.2	▲ +45.1%
净利率	7.9%	7.9%	▲ +0.1 个百分点	5.7%	▲ +2.3 个百分点
摊薄每股收益	0.54	0.42	▲ +28.6%	0.37	▲ +45.9%
经营活动现金流	0.8	0.7	▲ +11.8%	0.7	▲ +14.7%
资本开支	0.1	0.1	▼ -52.7%	0.1	▲ +5.5%
自由现金流	0.7	0.5	▲ +29.7%	0.6	▲ +15.8%

金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。

收入 / 资金池利润成本 / 费用金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮

互联网平台与云

单期财报（FY2009Q2 对比上年同期 FY2008Q2 与上期 FY2009Q1）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。

类别	异动指标与幅度	方向	核心数据对照
盈利与分部	营业利润同比 +54.3%（+0.2 亿美元），营业利润率 +2.8 个百分点行业重点	改善	营业利润 0.5 亿美元 vs 上年同期 0.3 亿美元（+54.3%）；营业利润率 10.1% → 12.9%（+2.8 个百分点），毛利率 31.8% → 34.1%（+2.2 个百分点）
业绩与指引	营收同比 +21.0%	改善	本期 4.1 亿美元 vs 上年同期 3.4 亿美元（+21.0%）

定量归因桥与报表拆解共 2 项确定性算式与报告分部量利归因表 · 点击展开核对

营业利润同比 +54.3%（+0.2 亿美元），营业利润率 +2.8 个百分点 行业重点盈利与分部 · 改善

行业逻辑：互联网与云平台处于 AI 算力重投入期，核心看高毛利云/广告能否跑赢新增折旧

纵向利润表桥（总增量 +0.2 亿美元）：① 营收规模变动贡献 +0.1 亿美元（占 38.7%）；② 营业利润率变动（10.1% → 12.9%，+2.8 个百分点）贡献 +0.1 亿美元（占 61.3%）
利润率桥明细：毛利率 +2.2 个百分点（31.8% → 34.1%）；期间费用及税金率 -0.5 个百分点（21.7% → 21.2%，总额同比 +17.9% vs 营收 +21.0%）；研发费用同比 +22.2%（占营收 +0.1 个百分点）；股权激励同比 +12.8%（占营收 -0.1 个百分点）

营收同比 +21.0% 业绩与指引 · 改善

定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。

互联网平台与云

滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。

指标	本期 TTM	一年前	更早	状态
资本开支/营收	—	—	—	数据缺口
资本开支增速 − 营收增速	—	—	—	数据缺口
固定资产周转率	—	—	—	数据缺口
自由现金流利润率	—	—	—	数据缺口
营业利润率	—	—	—	数据缺口
剩余履约义务/营收	—	—	—	数据缺口
股权激励/营收	—	—	—	数据缺口
营业外收支/税前利润	—	—	—	数据缺口
营收同比（TTM）	—	—	—	数据缺口