FY2016Q3 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2016Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 224.5 | 186.8 | ▲ +20.2% | 215.0 | ▲ +4.4% |
| 毛利 | 137.5 | 116.4 | ▲ +18.2% | 133.7 | ▲ +2.9% |
| 毛利率 | 61.3% | 62.3% | ▼ -1.1 个百分点 | 62.2% | ▼ -0.9 个百分点 |
| 营业利润 | 57.7 | 47.1 | ▲ +22.5% | 59.7 | ▼ -3.4% |
| 营业利润率 | 25.7% | 25.2% | ▲ +0.5 个百分点 | 27.8% | ▼ -2.1 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 21.5% | 20.5% | ▲ +1.0 个百分点 | 22.1% | ▼ -0.6 个百分点 |
| 净利润 | 50.6 | 39.8 | ▲ +27.2% | 48.8 | ▲ +3.8% |
| 净利率 | 22.5% | 21.3% | ▲ +1.2 个百分点 | 22.7% | ▼ -0.1 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 7.25 | — | — | 7.00 | ▲ +3.6% |
| 经营活动现金流 | 98.4 | 61.4 | ▲ +60.2% | 91.2 | ▲ +7.9% |
| 资本开支 | 25.5 | 23.8 | ▲ +7.2% | 21.4 | ▲ +19.6% |
| 自由现金流 | 72.9 | 37.6 | ▲ +93.8% | 69.8 | ▲ +4.4% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
当季异动
互联网平台与云单期财报（FY2016Q3 对比上年同期 FY2015Q3 与上期 FY2016Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 +22.5%（+10.6 亿美元） 行业重点 | 改善 | 营业利润 57.7 亿美元 vs 上年同期 47.1 亿美元（+22.5%）；营业利润率 25.2% → 25.7%（+0.5 个百分点），毛利率 62.3% → 61.3%（-1.1 个百分点） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +20.2% | 改善 | 本期 224.5 亿美元 vs 上年同期 186.8 亿美元（+20.2%） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：应付同比 +40.4%（DPO 20.1 天 → 22.8 天） | 关注 | 应付同比 +40.4%（DPO 20.1 天 → 22.8 天） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 +22.5%（+10.6 亿美元） 行业重点 盈利与分部 · 改善
行业逻辑：互联网与云平台处于 AI 算力重投入期，核心看高毛利云/广告能否跑赢新增折旧
- 纵向利润表桥（总增量 +10.6 亿美元）：① 营收规模变动贡献 +9.5 亿美元（占 89.9%）；② 营业利润率变动（25.2% → 25.7%，+0.5 个百分点）贡献 +1.1 亿美元（占 10.1%）
- 利润率桥明细：毛利率 -1.1 个百分点（62.3% → 61.3%）；期间费用及税金率 -1.5 个百分点（37.1% → 35.6%，总额同比 +15.2% vs 营收 +20.2%）；研发费用同比 +11.3%（占营收 -1.3 个百分点）；股权激励同比 +29.9%（占营收 +0.6 个百分点）
营收同比 +20.2% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 224.5 亿美元，上年同期 186.8 亿美元，同比增减 +37.8 亿美元（+20.2%）
- 增速换挡：上一季（FY2016Q2）营收同比 +21.3%，本季变动 -1.1 个百分点
营运资本与现金质量异动：应付同比 +40.4%（DPO 20.1 天 → 22.8 天） 利润质量与营运资本 · 关注
- 供应商占款支撑现金流：期末应付 21.8 亿美元（上年同期 15.5 亿美元，同比 +40.4%），应付周转天数 22.8 天（上年同期 20.1 天），现金转换周期 31.7 天（上年同期 —）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
互联网平台与云滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 资本开支/营收 | 10.8% | — | 13.2% （FY2015Q4） | 历史不足 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | — | — | — | 数据缺口 |
| 固定资产周转率 | 2.61 倍 | — | 2.58 倍 （FY2015Q4） | 历史不足 |
| 自由现金流利润率 | 28.1% | — | 22.2% （FY2015Q4） | 历史不足 |
| 营业利润率 | 26.3% | — | 25.8% （FY2015Q4） | 历史不足 |
| 剩余履约义务/营收 | — | — | — | 数据缺口 |
| 股权激励/营收 | 7.4% | — | 6.9% （FY2015Q4） | 历史不足 |
| 营业外收支/税前利润 | 0.2% | — | 1.5% （FY2015Q4） | 历史不足 |
| 营收同比（TTM） | — | — | — | 数据缺口 |