苹果 FY2009Q3 数据速览

业绩与预期

指标	实际	一致预期	差异	说明
营业收入（亿美元）	97.3	—	—	一致预期来自谷歌财经
摊薄每股收益（GAAP）	2.01	—	—	财报口径

指标	FY2009Q3	上年同期	同比	上一季	环比
营业收入	97.3	74.6	▲ +30.4%	90.8	▲ +7.2%
毛利	39.8	26.0	▲ +53.2%	36.3	▲ +9.8%
毛利率	40.9%	34.8%	▲ +6.1 个百分点	39.9%	▲ +1.0 个百分点
营业利润	26.3	13.9	▲ +89.1%	23.2	▲ +13.3%
营业利润率	27.0%	18.6%	▲ +8.4 个百分点	25.6%	▲ +1.5 个百分点
税后营业利润率	18.4%	13.2%	▲ +5.1 个百分点	17.4%	▲ +1.0 个百分点
净利润	18.3	10.7	▲ +70.5%	16.2	▲ +12.8%
净利率	18.8%	14.4%	▲ +4.4 个百分点	17.8%	▲ +0.9 个百分点
摊薄每股收益	2.01	1.19	▲ +68.9%	1.79	▲ +12.3%
经营活动现金流	22.7	—	—	8.4	▲ +169.9%
资本开支	2.5	—	—	1.0	▲ +146.0%
自由现金流	20.2	—	—	7.4	▲ +173.1%

金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。

收入 / 资金池利润成本 / 费用金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮

品牌消费品

单期财报（FY2009Q3 对比上年同期 FY2008Q3 与上期 FY2009Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。

类别	异动指标与幅度	方向	核心数据对照
盈利与分部	营业利润同比 +89.1%（+12.4 亿美元），营业利润率 +8.4 个百分点行业重点	改善	营业利润 26.3 亿美元 vs 上年同期 13.9 亿美元（+89.1%）；营业利润率 18.6% → 27.0%（+8.4 个百分点），毛利率 34.8% → 40.9%（+6.1 个百分点）
业绩与指引	营收同比 +30.4% 行业重点	改善	本期 97.3 亿美元 vs 上年同期 74.6 亿美元（+30.4%）

定量归因桥与报表拆解共 2 项确定性算式与报告分部量利归因表 · 点击展开核对

营业利润同比 +89.1%（+12.4 亿美元），营业利润率 +8.4 个百分点 行业重点盈利与分部 · 改善

行业逻辑：产品吨价/均价变化、精品与主力单品结构、以及直销占比带来的消费税变动直接决定毛利与营业利润率

纵向利润表桥（总增量 +12.4 亿美元）：① 营收规模变动贡献 +4.2 亿美元（占 34.1%）；② 营业利润率变动（18.6% → 27.0%，+8.4 个百分点）贡献 +8.2 亿美元（占 65.9%）
利润率桥明细：毛利率 +6.1 个百分点（34.8% → 40.9%）；期间费用及税金率 -2.3 个百分点（16.2% → 13.9%，总额同比 +11.8% vs 营收 +30.4%）；研发费用同比 +16.8%（占营收 -0.4 个百分点）；销管费用同比 +10.3%（占营收 -1.9 个百分点）

营收同比 +30.4% 行业重点业绩与指引 · 改善

行业逻辑：终端消费景气度与渠道控量稳价策略直接反映在单季营收与市场一致预期的偏离上

定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。

品牌消费品

滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。

指标	本期 TTM	一年前	更早	状态
毛利率	—	—	—	数据缺口
销售及管理费用率	—	—	—	数据缺口
存货周转天数	—	—	—	数据缺口
合同负债/营收	—	—	—	数据缺口
收现比	—	—	—	数据缺口
经营现金流/净利润	—	—	—	数据缺口
应收周转天数	—	—	—	数据缺口
营收同比（TTM）	—	—	—	数据缺口
派息率	—	—	—	数据缺口