FY2022Q3 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2022Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 110.6 | 100.4 | ▲ +10.2% | 113.2 | ▼ -2.3% |
| 毛利 | 65.0 | 60.6 | ▲ +7.1% | 65.0 | 持平 |
| 毛利率 | 58.7% | 60.4% | ▼ -1.7 个百分点 | 57.4% | ▲ +1.4 个百分点 |
| 营业利润 | 30.9 | 29.0 | ▲ +6.6% | 23.4 | ▲ +31.9% |
| 营业利润率 | 27.9% | 28.9% | ▼ -0.9 个百分点 | 20.7% | ▲ +7.2 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 22.9% | 23.2% | ▼ -0.3 个百分点 | 17.2% | ▲ +5.7 个百分点 |
| 净利润 | 28.2 | 24.7 | ▲ +14.3% | 19.0 | ▲ +48.3% |
| 净利率 | 25.5% | 24.6% | ▲ +0.9 个百分点 | 16.8% | ▲ +8.7 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 0.65 | 0.57 | ▲ +14.0% | 0.44 | ▲ +47.7% |
| 经营活动现金流 | 35.2 | 37.1 | ▼ -5.0% | 39.2 | ▼ -10.2% |
| 资本开支 | 2.9 | 2.8 | ▲ +4.0% | 2.7 | ▲ +7.0% |
| 自由现金流 | 32.3 | 34.3 | ▼ -5.7% | 36.5 | ▼ -11.5% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
业务分部收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 USD · 悬停色带可高亮
业务分部利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
业务分部利润成本 / 费用 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
业务分部利润成本 / 费用 金额单位：亿美元
长期趋势
品牌消费品滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。高端白酒、IP 潮玩等靠品牌定价的消费品；轻资产、高毛利，通过经销或自营渠道销售，需求变化先体现在渠道库存、预收款和收现比上。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 58.5% | 60.7% | 60.5% （FY2019Q3） | 持续漂移·恶化 |
| 销售及管理费用率 | 30.2% | 30.1% | 32.2% （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 77.0 天 | 78.2 天 | 82.3 天 （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 合同负债/营收 | — | — | — | 数据缺口 |
| 收现比 | — | — | — | 数据缺口 |
| 经营现金流/净利润 | 115.5% | 145.9% | 125.3% （FY2019Q3） | 趋势反转·恶化 |
| 应收周转天数 | 34.4 天 | 37.6 天 | 43.3 天 （FY2019Q3） | 符合原趋势 |
| 营收同比（TTM） | 12.0% | 12.9% | 8.6% （FY2019Q4） | 符合原趋势 |
| 派息率 | 57.7% | 101.7% | 75.1% （FY2020Q2） | 趋势反转·变化 |
异常与报表拆解
经营现金流/净利润 重点 趋势反转 · 恶化 本期 115.5%，对照 FY2021Q3 145.9%，变化 -30.4 个百分点
为什么重要：利润的现金含量
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 20% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 经营现金流 -10.8% vs 净利润 +12.6%（FY2021Q3 → FY2022Q3（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：存货增加 5.3 亿（占用现金，约净利润的 5%）；应收增加 1.0 亿（占用现金，约净利润的 1%）
营业利润率 趋势反转 · 恶化 本期 24.8%，对照 FY2021Q3 29.0%，变化 -4.2 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 4% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 利润率桥：毛利率 -2.2 个百分点，销售及管理费用率 +0.0 个百分点（FY2021Q3 → FY2022Q3（TTM））
派息率 重点 趋势反转 · 变化 本期 57.7%，对照 FY2021Q3 101.7%，变化 -44.0 个百分点
为什么重要：股东回报能力
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 46% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
- 派息 -36.1% vs 净利润 +12.6%（FY2021Q3 → FY2022Q3（TTM））
- 注意：历史只有 10 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
应计比率 趋势反转 · 恶化 本期 -1.7%，对照 FY2021Q3 -4.5%，变化 +2.8 个百分点
- 经营现金流 -10.8% vs 净利润 +12.6%（FY2021Q3 → FY2022Q3（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：存货增加 5.3 亿（占用现金，约净利润的 5%）；应收增加 1.0 亿（占用现金，约净利润的 1%）
自由现金流利润率 趋势反转 · 恶化 本期 23.7%，对照 FY2021Q3 31.0%，变化 -7.2 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 15% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
- 经营现金流 -10.8% vs 净利润 +12.6%（FY2021Q3 → FY2022Q3（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：存货增加 5.3 亿（占用现金，约净利润的 5%）；应收增加 1.0 亿（占用现金，约净利润的 1%）
- 资本开支 +23.5%，占营收 +0.3 个百分点
- 注意：同时符合：持续漂移
其余：毛利率（持续漂移，恶化）、资本开支增速 − 营收增速（趋势反转，恶化，非重点）、有效税率（趋势反转，变化）、固定资产周转率（趋势反转，改善，非重点）、资本开支/折旧摊销（趋势反转，变化，非重点）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。