FY2025Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2025Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 40.5 | 11.1 | ▲ +264.1% | 35.2 | ▲ +15.2% |
| 毛利 | 19.7 | 4.7 | ▲ +321.8% | 16.9 | ▲ +16.4% |
| 毛利率 | 48.7% | 42.0% | ▲ +6.7 个百分点 | 48.2% | ▲ +0.5 个百分点 |
| 营业利润 | 17.7 | 3.7 | ▲ +376.7% | 13.6 | ▲ +29.9% |
| 营业利润率 | 43.7% | 33.4% | ▲ +10.3 个百分点 | 38.8% | ▲ +4.9 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 38.8% | 29.1% | ▲ +9.7 个百分点 | 33.9% | ▲ +4.9 个百分点 |
| 净利润 | 15.7 | 3.2 | ▲ +384.5% | 11.9 | ▲ +32.0% |
| 净利率 | 38.8% | 29.2% | ▲ +9.6 个百分点 | 33.9% | ▲ +4.9 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 2.22 | 0.46 | ▲ +382.6% | — | — |
| 经营活动现金流 | 2.0 | 1.7 | ▲ +20.4% | 3.6 | ▼ -44.2% |
| 资本开支 | 1.9 | 1.5 | ▲ +23.4% | 7.0 | ▼ -73.0% |
| 自由现金流 | 0.1 | 0.1 | ▼ -18.3% | -3.4 | ▲ +102.8% |
金额单位：亿元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 CNY · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿元
当季异动
未分类单期财报（FY2025Q1 对比上年同期 FY2024Q1 与上期 FY2024Q4）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。未设置业务类型：全部指标同等权重。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 +376.7%（+14.0 亿元），营业利润率 +10.3 个百分点 | 改善 | 营业利润 17.7 亿元 vs 上年同期 3.7 亿元（+376.7%）；营业利润率 33.4% → 43.7%（+10.3 个百分点），毛利率 42.0% → 48.7%（+6.7 个百分点） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +264.1%，超一致预期 +25.5% | 改善 | 本期 40.5 亿元 vs 上年同期 11.1 亿元（+264.1%） |
| 前瞻与投入 | 前瞻指标背离：合同负债（预收款）同比 -49.8%，连续 4 季下滑 | 恶化 | 合同负债 0.1 亿元（同比 -49.8%），低于当季营收增速（+264.1%） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：收现比 91.4%（同比 -19.0 个百分点）；应收同比 +224.9%（DSO 77.9 天 → 69.5 天）；存货同比 +262.8%（DIO 239.7 天） | 关注 | 收现比 91.4%（同比 -19.0 个百分点）；应收同比 +224.9%（DSO 77.9 天 → 69.5 天）；存货同比 +262.8%（DIO 239.7 天） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 +376.7%（+14.0 亿元），营业利润率 +10.3 个百分点 盈利与分部 · 改善
- 纵向利润表桥（总增量 +14.0 亿元）：① 营收规模变动贡献 +9.8 亿元（占 70.1%）；② 营业利润率变动（33.4% → 43.7%，+10.3 个百分点）贡献 +4.2 亿元（占 29.9%）
- 利润率桥明细：毛利率 +6.7 个百分点（42.0% → 48.7%）；期间费用及税金率 -3.7 个百分点（8.6% → 4.9%，总额同比 +108.8% vs 营收 +264.1%）；研发费用同比 +121.6%（占营收 -1.9 个百分点）；销管费用同比 +99.1%（占营收 -2.0 个百分点）
营收同比 +264.1%，超一致预期 +25.5% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 40.5 亿元，上年同期 11.1 亿元，同比增减 +29.4 亿元（+264.1%）
- 增速换挡：上一季（FY2024Q4）营收同比 +248.0%，本季变动 +16.2 个百分点
- 一致预期核对（谷歌财经）：预期 32.3 亿元，实际偏离 +25.5%
前瞻指标背离：合同负债（预收款）同比 -49.8%，连续 4 季下滑 前瞻与投入 · 恶化
行业逻辑：预收款减速反映客户提前付款比例或渠道打款意愿下降
- 期末合同负债（预收款）0.1 亿元，上年同期 0.2 亿元，同比 -49.8%（已连续 4 个季度同比下降），与当季营收同比（+264.1%）形成 -313.9 个百分点 剪刀差
- 预收蓄水池还原桥：本季合同负债环比变动 -0.0 亿元（上季末 0.1 亿元 → 本季末 0.1 亿元），还原预收变动后的当季含预收订单口径约 40.5 亿元
营运资本与现金质量异动：收现比 91.4%（同比 -19.0 个百分点）；应收同比 +224.9%（DSO 77.9 天 → 69.5 天）；存货同比 +262.8%（DIO 239.7 天） 利润质量与营运资本 · 关注
- 销售收现检验：销售商品收到的现金 37.0 亿元（同比 +201.5% vs 营收 +264.1%），收现比 91.4%（上年同期 110.4%；含 13% 增值税全额收现基准约 113%）
- 应收账款与账期：期末应收合计 30.9 亿元（上年同期 9.5 亿元，同比 +224.9% vs 营收 +264.1%），应收周转天数 69.5 天（上年同期 77.9 天，上一季 66.4 天）
- 存货与周转：期末存货 54.6 亿元（上年同期 15.1 亿元，同比 +262.8% vs 营业成本 +222.3%），存货周转天数 239.7 天（上年同期 213.0 天）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
未分类滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。未设置业务类型：全部指标同等权重。
未发现长期趋势异常。