新易盛300502.SZ

SHE 跟踪中报表币种 CNY · 财年截至 12 月

¥191.48CNY

2026-11-02 收盘价 · 非实时股价（行情取于 2026-11-02）

市值 2,733.7 亿元 · 表观市盈率（TTM）18.8x · 实际市盈率（TTM）19.0x

189.5852 周618.87

总览/新易盛/预测台账

预测台账

每次财报复盘与电话会解析必须核验上期到期预测（数值类在财报入库后自动对账，定性事件对照报表与逐字稿闭环），并围绕「指引兑现 · 核心逻辑 · 风险跟踪 · 异动验证」登记下期可证伪假设。

预测总数

3

指引 1 · 逻辑 1 · 风险 0 · 异动 1

已对账（达标 / 未达）

0 / 0

符合预期 0 · 超预期 0 · 不及预期 0

方向达标率

—

基于已对账预测

待验证

3

等待目标期财报披露

待财报验证（3）

等待目标财季财报发布后自动对账

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
指引兑现	FY2026Q4	FY2026Q4单季营业收入在145.0亿元至190.0亿元之间（前三季度累计已达318.5亿元，全年冲击463.5亿–508.5亿元）。验证目的：验证2026年股权激励计划考核目标（全年营收目标值500亿元、触发值400亿元）及管理层“1.6T下半年加速放量”指引能否兑现；若Q4营收低于140亿元，说明1.6T交付或客户提货节奏慢于预期。依据：2026年前三季度营收已达318.5亿元（Q1 83.3亿元、Q2 125.7亿元、Q3 109.4亿元），10月23日生产经营公告确认1.6T已进入持续放量阶段且出货节奏加快，叠加Q3期末高达174.1亿元存货与3.0亿元合同负债待交付结转。	营业收入 145.0 – 190.0 亿元基准：同季（25Q4）83.4 亿元 · 上期（26Q3）109.4 亿元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-29
核心逻辑	FY2026Q4	FY2026Q4单季毛利率维持在45.0%至49.0%之间。验证目的：验证1.6T光模块与硅光方案占比提升能否对冲800G成熟产品降价压力；若单季毛利率跌破44%，说明行业价格竞争或上游光芯片成本压力超预期。依据：FY2026Q1–Q3单季毛利率分别为45.9%、48.0%、46.3%，管理层在FY2026Q2说明会明确1.6T与硅光产品份额持续提升，高毛利新品放量有望维持毛利率在45%以上高位。	毛利率 45.0% – 49.0% 基准：同季（25Q4）48.9% · 上期（26Q3）46.3%	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-29
异动验证	FY2026Q4	随着174.1亿元期末存货向四季度订单交付转化，FY2026Q4单季经营活动现金流量净额转正并达到15.0亿元至55.0亿元。验证目的：验证FY2026Q3单季经营现金流转负（-1.5亿元）及存货周转天数飙升至270.3天是否确系1.6T集中交付前的阶段性备货；若Q4经营现金流仍为负或周转天数继续大幅攀升，则需警惕存货滞销风险。依据：FY2026Q3单季销售商品收到的现金高达113.5亿元（收现比103.7%），回款极其健康；Q3经营现金流为-1.5亿元完全系单季购买商品支付现金97.6亿元备货所致，四季度进入1.6T交付高峰后经营现金流将显著回正（参考FY2025Q4单季经营现金流为33.6亿元）。	经营活动现金流 15.0 – 55.0 亿元基准：同季（25Q4）30.6 亿元 · 上期（26Q3）-1.5 亿元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-10-29