FY2024Q3 数据速览
业绩与预期
| 指标 | 实际 | 一致预期 | 差异 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 24.0 | 18.6 | ▲ +29.3% | 一致预期来自谷歌财经 |
| 每股收益（谷歌财经口径） | 0.56 | 0.52 | ▲ +8.7% | 通常为调整后口径，与 GAAP 不同 |
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2024Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 24.0 | 7.8 | ▲ +207.1% | 16.1 | ▲ +48.8% |
| 毛利 | 10.0 | 2.0 | ▲ +387.6% | 7.1 | ▲ +41.2% |
| 毛利率 | 41.5% | 26.2% | ▲ +15.4 个百分点 | 43.8% | ▼ -2.2 个百分点 |
| 营业利润 | 8.9 | 1.6 | ▲ +464.3% | 6.1 | ▲ +46.0% |
| 营业利润率 | 37.0% | 20.1% | ▲ +16.8 个百分点 | 37.7% | ▼ -0.7 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 32.5% | 18.0% | ▲ +14.5 个百分点 | 33.4% | ▼ -1.0 个百分点 |
| 净利润 | 7.8 | 1.4 | ▲ +453.1% | 5.4 | ▲ +44.5% |
| 净利率 | 32.5% | 18.0% | ▲ +14.5 个百分点 | 33.5% | ▼ -1.0 个百分点 |
| 经营活动现金流 | 5.8 | 3.9 | ▲ +45.9% | -4.6 | ▲ +226.2% |
| 资本开支 | 3.9 | 1.0 | ▲ +282.6% | 2.3 | ▲ +68.7% |
| 自由现金流 | 1.8 | 2.9 | ▼ -36.8% | -6.9 | ▲ +126.9% |
金额单位：亿元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 CNY · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿元
当季异动
未分类单期财报（FY2024Q3 对比上年同期 FY2023Q3 与上期 FY2024Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。未设置业务类型：全部指标同等权重。
自适应规则生效：报表口径自适应：收现比稳定而「经营现金流/净利润」大幅跳变，受控股财务公司吸收存款/同业款项扰动，收款质量自动切换为以「收现比」为准
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 +464.3%（+7.3 亿元），营业利润率 +16.8 个百分点 | 改善 | 营业利润 8.9 亿元 vs 上年同期 1.6 亿元（+464.3%）；营业利润率 20.1% → 37.0%（+16.8 个百分点），毛利率 26.2% → 41.5%（+15.4 个百分点） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +207.1%，超一致预期 +29.3% | 改善 | 本期 24.0 亿元 vs 上年同期 7.8 亿元（+207.1%） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：收现比 123.7%（同比 +23.6 个百分点）；应收同比 +159.4%（DSO 70.7 天 → 59.7 天）；存货同比 +185.6%（DIO 196.9 天）；应付同比 +311.2%（DPO 83.6 天 → 141.4 天） | 关注 | 收现比 123.7%（同比 +23.6 个百分点）；应收同比 +159.4%（DSO 70.7 天 → 59.7 天）；存货同比 +185.6%（DIO 196.9 天）；应付同比 +311.2%（DPO 83.6 天 → 141.4 天） |
| 前瞻与投入 | 前瞻指标背离：合同负债（预收款）同比 -31.2%（vs 营收 +207.1%） | 恶化 | 合同负债 0.1 亿元（同比 -31.2%），低于当季营收增速（+207.1%） |
| 前瞻与投入 | 资本开支同比 +282.6% 至 3.9 亿元（折旧的 —） | 关注 | 单季资本开支 3.9 亿元 vs 折旧 —，自由现金流 1.8 亿元 |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 +464.3%（+7.3 亿元），营业利润率 +16.8 个百分点 盈利与分部 · 改善
- 纵向利润表桥（总增量 +7.3 亿元）：① 营收规模变动贡献 +3.3 亿元（占 44.6%）；② 营业利润率变动（20.1% → 37.0%，+16.8 个百分点）贡献 +4.0 亿元（占 55.4%）
- 利润率桥明细：毛利率 +15.4 个百分点（26.2% → 41.5%）；期间费用及税金率 -1.5 个百分点（6.0% → 4.6%，总额同比 +132.6% vs 营收 +207.1%）；研发费用同比 +80.6%（占营收 -2.1 个百分点）；销管费用同比 +90.4%（占营收 -1.5 个百分点）
营收同比 +207.1%，超一致预期 +29.3% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 24.0 亿元，上年同期 7.8 亿元，同比增减 +16.2 亿元（+207.1%）
- 增速换挡：上一季（FY2024Q2）营收同比 +129.2%，本季变动 +77.9 个百分点
- 一致预期核对（谷歌财经）：预期 18.6 亿元，实际偏离 +29.3%
营运资本与现金质量异动：收现比 123.7%（同比 +23.6 个百分点）；应收同比 +159.4%（DSO 70.7 天 → 59.7 天）；存货同比 +185.6%（DIO 196.9 天）；应付同比 +311.2%（DPO 83.6 天 → 141.4 天） 利润质量与营运资本 · 关注
- 销售收现检验：销售商品收到的现金 29.7 亿元（同比 +279.5% vs 营收 +207.1%），收现比 123.7%（上年同期 100.1%；含 13% 增值税全额收现基准约 113%）
- 现金流口径提示：账面经营现金流 5.8 亿元（占净利润 73.7%，上年同期 279.4%）主要受财务公司存款变动扰动，不能用于评判主业回款
- 应收账款与账期：期末应收合计 15.7 亿元（上年同期 6.1 亿元，同比 +159.4% vs 营收 +207.1%），应收周转天数 59.7 天（上年同期 70.7 天，上一季 88.0 天）
- 存货与周转：期末存货 30.3 亿元（上年同期 10.6 亿元，同比 +185.6% vs 营业成本 +143.2%），存货周转天数 196.9 天（上年同期 167.6 天）
- 供应商占款支撑现金流：期末应付 17.1 亿元（上年同期 4.4 亿元，同比 +311.2%），应付周转天数 141.4 天（上年同期 83.6 天），现金转换周期 115.2 天（上年同期 154.7 天）
前瞻指标背离：合同负债（预收款）同比 -31.2%（vs 营收 +207.1%） 前瞻与投入 · 恶化
行业逻辑：预收款减速反映客户提前付款比例或渠道打款意愿下降
- 期末合同负债（预收款）0.1 亿元，上年同期 0.1 亿元，同比 -31.2%，与当季营收同比（+207.1%）形成 -238.4 个百分点 剪刀差
- 预收蓄水池还原桥：本季合同负债环比变动 -0.0 亿元（上季末 0.1 亿元 → 本季末 0.1 亿元），还原预收变动后的当季含预收订单口径约 24.0 亿元
资本开支同比 +282.6% 至 3.9 亿元（折旧的 —） 前瞻与投入 · 关注
- 折旧滞后桥：单季现金资本开支 3.9 亿元（同比 +282.6%），是当季折旧摊销 —（同比 —）的 ———在建资产转固前，利润表折旧涨幅远小于现金流出
- 自由现金流反转：经营现金流 5.8 亿元 扣除资本开支后，自由现金流为 1.8 亿元（上年同期 2.9 亿元）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
未分类滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。未设置业务类型：全部指标同等权重。
未发现长期趋势异常。