FY2021Q4 数据速览
业绩与预期
| 指标 | 实际 | 一致预期 | 差异 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿美元） | 4.3 | — | — | 一致预期来自谷歌财经 |
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2021Q4 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 4.3 | 3.2 | ▲ +34.4% | 3.9 | ▲ +10.4% |
| 毛利 | 3.5 | 2.5 | ▲ +37.2% | 3.1 | ▲ +13.1% |
| 毛利率 | 79.8% | 78.1% | ▲ +1.7 个百分点 | 77.9% | ▲ +1.9 个百分点 |
| 营业利润 | -0.6 | -1.6 | ▲ 减亏 | -0.9 | ▲ 减亏 |
| 营业利润率 | -13.6% | -48.6% | ▲ +35.0 个百分点 | -23.4% | ▲ +9.8 个百分点 |
| 净利润 | -1.6 | -1.5 | ▼ 亏损扩大 | -1.0 | ▼ 亏损扩大 |
| 净利率 | -36.1% | -46.1% | ▲ +10.0 个百分点 | -26.0% | ▼ -10.0 个百分点 |
| 经营活动现金流 | 0.9 | -0.2 | ▲ +610.9% | 1.0 | ▼ -7.3% |
| 资本开支 | 0.1 | 0.0 | ▲ +22.7% | 0.1 | ▲ +8.7% |
| 自由现金流 | 0.9 | -0.2 | ▲ +480.0% | 1.0 | ▼ -8.2% |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：十亿 USD · 零轴以上为盈利，零轴以下为亏损
利润（实面）成本 / 费用 / 亏损（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元
当季异动
互联网平台与云单期财报（FY2021Q4 对比上年同期 FY2020Q4 与上期 FY2021Q3）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 —（+1.0 亿美元），营业利润率 +35.0 个百分点 行业重点 | 改善 | 营业利润 -0.6 亿美元 vs 上年同期 -1.6 亿美元（—）；营业利润率 -48.6% → -13.6%（+35.0 个百分点），毛利率 78.1% → 79.8%（+1.7 个百分点） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +34.4% | 改善 | 本期 4.3 亿美元 vs 上年同期 3.2 亿美元（+34.4%） |
| 前瞻与投入 | 前瞻订单爆发：剩余履约义务（RPO）同比 +84.1% 至 11.0 亿美元 行业重点 | 改善 | RPO 同比 +84.1% vs 当季营收同比 +34.4%，在手长单锁定量远超当期收入确认 |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：应付同比 +357.9%（DPO 21.2 天 → 78.1 天） | 关注 | 应付同比 +357.9%（DPO 21.2 天 → 78.1 天） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 —（+1.0 亿美元），营业利润率 +35.0 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 改善
行业逻辑：互联网与云平台处于 AI 算力重投入期，核心看高毛利云/广告能否跑赢新增折旧
- 纵向利润表桥（总增量 +1.0 亿美元）：① 营收规模变动贡献 -0.5 亿美元（占 -55.2%）；② 营业利润率变动（-48.6% → -13.6%，+35.0 个百分点）贡献 +1.5 亿美元（占 155.2%）
- 利润率桥明细：毛利率 +1.7 个百分点（78.1% → 79.8%）；期间费用及税金率 -33.3 个百分点（126.7% → 93.4%，总额同比 -1.0% vs 营收 +34.4%）；研发费用同比 -10.6%（占营收 -9.8 个百分点）；股权激励同比 -31.0%（占营收 -36.5 个百分点）；折旧摊销同比 +7.8%（占营收 -0.2 个百分点）
营收同比 +34.4% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 4.3 亿美元，上年同期 3.2 亿美元，同比增减 +1.1 亿美元（+34.4%）
- 增速换挡：上一季（FY2021Q3）营收同比 +35.5%，本季变动 -1.1 个百分点
前瞻订单爆发：剩余履约义务（RPO）同比 +84.1% 至 11.0 亿美元 行业重点 前瞻与投入 · 改善
行业逻辑：云合同剩余履约义务（RPO）与预收款是未来 1–2 年算力变现的领先指标
- 剩余履约义务（已签约未确认收入）11.0 亿美元，上年同期 6.0 亿美元，同比 84.1%（比当季营收增速高出 +49.7 个百分点）
- 同步核对合同负债（客户已预付部分）：2.3 亿美元，同比 20.2%
营运资本与现金质量异动：应付同比 +357.9%（DPO 21.2 天 → 78.1 天） 利润质量与营运资本 · 关注
- 供应商占款支撑现金流：期末应付 0.7 亿美元（上年同期 0.2 亿美元，同比 +357.9%），应付周转天数 78.1 天（上年同期 21.2 天）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
互联网平台与云滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 资本开支/营收 | 0.8% | 1.1% | 1.1% （FY2020Q4） | 符合原趋势 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | -37.9% | — | — | 历史不足 |
| 固定资产周转率 | 49.26 倍 | 36.99 倍 | 36.99 倍 （FY2020Q4） | 符合原趋势 |
| 自由现金流利润率 | 20.8% | -28.3% | -28.3% （FY2020Q4） | 符合原趋势 |
| 营业利润率 | -26.7% | -107.4% | -107.4% （FY2020Q4） | 符合原趋势 |
| 剩余履约义务/营收 | 71.3% | 54.7% | 54.7% （FY2020Q4） | 符合原趋势 |
| 股权激励/营收 | 50.5% | 39.5% | 39.5% （FY2020Q4） | 符合原趋势 |
| 营业外收支/税前利润 | — | — | — | 数据缺口 |
| 营收同比（TTM） | 41.1% | — | — | 历史不足 |