FY2025Q4 数据速览
业绩与预期
| 指标 | 实际 | 一致预期 | 差异 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 31.5 | 32.1 | ▼ -1.8% | 一致预期来自谷歌财经 |
| 每股收益（谷歌财经口径） | -0.09 | 0.10 | ▼ -190.8% | 通常为调整后口径，与 GAAP 不同 |
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2025Q4 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 31.5 | 30.0 | ▲ +5.0% | 34.9 | ▼ -9.8% |
| 毛利 | 22.3 | 19.9 | ▲ +11.9% | 25.9 | ▼ -13.9% |
| 毛利率 | 70.7% | 66.4% | ▲ +4.3 个百分点 | 74.1% | ▼ -3.4 个百分点 |
| 营业利润 | -11.2 | 14.2 | ▼ 转亏 | 18.4 | ▼ 转亏 |
| 营业利润率 | -35.5% | 47.4% | ▼ -82.9 个百分点 | 52.7% | ▼ -88.2 个百分点 |
| 净利润 | -12.9 | 11.9 | ▼ 转亏 | 15.8 | ▼ 转亏 |
| 净利率 | -41.1% | 39.6% | ▼ -80.6 个百分点 | 45.1% | ▼ -86.2 个百分点 |
| 经营活动现金流 | 19.0 | 19.9 | ▼ -4.8% | 19.1 | ▼ -0.6% |
| 资本开支 | 0.3 | 0.6 | ▼ -39.0% | 0.3 | ▲ +38.0% |
| 自由现金流 | 18.6 | 19.4 | ▼ -3.8% | 18.8 | ▼ -1.1% |
金额单位：亿元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
当季异动
未分类单期财报（FY2025Q4 对比上年同期 FY2024Q4 与上期 FY2025Q3）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。未设置业务类型：全部指标同等权重。
自适应规则生效：报表口径自适应：收现比稳定而「经营现金流/净利润」大幅跳变，受控股财务公司吸收存款/同业款项扰动，收款质量自动切换为以「收现比」为准
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 -178.6%（-25.4 亿元），营业利润率 -82.9 个百分点 | 恶化 | 营业利润 -11.2 亿元 vs 上年同期 14.2 亿元（-178.6%）；营业利润率 47.4% → -35.5%（-82.9 个百分点），毛利率 66.4% → 70.7%（+4.3 个百分点） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：收现比 104.1%（同比 -9.8 个百分点）；应收同比 +48.0%（DSO 76.0 天 → 107.1 天）；存货同比 -29.4%（DIO 0.6 天） | 关注 | 收现比 104.1%（同比 -9.8 个百分点）；应收同比 +48.0%（DSO 76.0 天 → 107.1 天）；存货同比 -29.4%（DIO 0.6 天） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 -178.6%（-25.4 亿元），营业利润率 -82.9 个百分点 盈利与分部 · 恶化
- 纵向利润表桥（总增量 -25.4 亿元）：① 营收规模变动贡献 +0.7 亿元（占 -2.8%）；② 营业利润率变动（47.4% → -35.5%，-82.9 个百分点）贡献 -26.1 亿元（占 102.8%）
- 利润率桥明细：毛利率 +4.3 个百分点（66.4% → 70.7%）；期间费用及税金率 +87.2 个百分点（19.0% → 106.2%，总额同比 +487.6% vs 营收 +5.0%）；研发费用同比 +19.8%（占营收 +0.0 个百分点）；销管费用同比 +9.4%（占营收 +0.9 个百分点）
营运资本与现金质量异动：收现比 104.1%（同比 -9.8 个百分点）；应收同比 +48.0%（DSO 76.0 天 → 107.1 天）；存货同比 -29.4%（DIO 0.6 天） 利润质量与营运资本 · 关注
- 销售收现检验：销售商品收到的现金 32.8 亿元（同比 -4.0% vs 营收 +5.0%），收现比 104.1%（上年同期 114.0%；含 13% 增值税全额收现基准约 113%）
- 现金流口径提示：账面经营现金流 19.0 亿元（占净利润 -146.6%，上年同期 167.9%）主要受财务公司存款变动扰动，不能用于评判主业回款
- 应收账款与账期：期末应收合计 37.0 亿元（上年同期 25.0 亿元，同比 +48.0% vs 营收 +5.0%），应收周转天数 107.1 天（上年同期 76.0 天，上一季 84.0 天）
- 存货与周转：期末存货 0.1 亿元（上年同期 0.1 亿元，同比 -29.4% vs 营业成本 -8.5%），存货周转天数 0.6 天（上年同期 0.7 天）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
未分类滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。未设置业务类型：全部指标同等权重。
异常与报表拆解
营业利润率 偏离趋势 · 恶化 本期 30.5%，对照 趋势值 51.2%，变化 -20.7 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化全部来自本期（前几期方向相反或持平）→ 先排查一次性因素
- 利润率桥：毛利率 +4.2 个百分点，研发费用率 +0.0 个百分点，销售及管理费用率 +0.8 个百分点（FY2024Q4 → FY2025Q4（TTM））
- 注意：历史只有 9 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
税后营业利润率 偏离趋势 · 恶化 本期 22.9%，对照 趋势值 43.1%，变化 -20.2 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化全部来自本期（前几期方向相反或持平）→ 先排查一次性因素
- 利润率桥：毛利率 +4.2 个百分点，研发费用率 +0.0 个百分点，销售及管理费用率 +0.8 个百分点（FY2024Q4 → FY2025Q4（TTM））
- 有效税率 +8.9 个百分点
- 注意：历史只有 9 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
固定资产周转率 趋势反转 · 改善 本期 22.98 倍，对照 FY2024Q4 19.26 倍，变化 +3.72 倍
- 期末固定资产净值 -12.8% vs TTM 营收 +4.0%（FY2024Q4 → FY2025Q4（TTM））
- 注意：同时符合：偏离趋势
- 注意：历史只有 9 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
经营现金流/净利润 偏离趋势 · 改善 本期 244.7%，对照 趋势值 125.4%，变化 +119.3 个百分点
- 单期贡献：TTM 同比变化中约 95% 来自本期 → 主要来自本期单期，先排查一次性因素
- 经营现金流 +8.5% vs 净利润 -42.8%（FY2024Q4 → FY2025Q4（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：应收增加 12.0 亿（占用现金，约净利润的 41%）；应付减少 0.1 亿（占用现金，约净利润的 0%）；合同负债增加 0.0 亿（释放现金，约净利润的 0%）；存货减少 0.0 亿（释放现金，约净利润的 0%）
- 注意：同时符合：持续漂移、趋势反转
- 注意：历史只有 9 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
应计比率 偏离趋势 · 改善 本期 -21.1%，对照 趋势值 -6.1%，变化 -15.0 个百分点
- 经营现金流 +8.5% vs 净利润 -42.8%（FY2024Q4 → FY2025Q4（TTM））
- 营运资本（期末 vs 一年前期末）：应收增加 12.0 亿（占用现金，约净利润的 41%）；应付减少 0.1 亿（占用现金，约净利润的 0%）；合同负债增加 0.0 亿（释放现金，约净利润的 0%）；存货减少 0.0 亿（释放现金，约净利润的 0%）
- 注意：同时符合：趋势反转
- 注意：历史只有 9 期 TTM（不足 3 年），趋势判断置信度低
其余：有效税率（偏离趋势，变化）、合同负债/营收（偏离趋势，改善）、派息率（趋势反转，变化）、毛利率（持续漂移，改善）、自由现金流利润率（趋势反转，改善）
数据不足、未检测：营收同比（TTM）（只有 5 期 TTM，至少需要 7 期）；资本开支增速 − 营收增速（只有 5 期 TTM，至少需要 7 期）
报表拆解为计算结果；原因的判断（一次性 / 周期性 / 结构性）见复盘正文。