FY2025Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2025Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,278.4 | 1,061.0 | ▲ +20.5% | 881.7 | ▲ +45.0% |
| 毛利 | 325.3 | 282.0 | ▲ +15.4% | 245.0 | ▲ +32.8% |
| 毛利率 | 25.4% | 26.6% | ▼ -1.1 个百分点 | 27.8% | ▼ -2.3 个百分点 |
| 营业利润 | 151.2 | 106.5 | ▲ +41.9% | 82.2 | ▲ +83.9% |
| 营业利润率 | 11.8% | 10.0% | ▲ +1.8 个百分点 | 9.3% | ▲ +2.5 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 10.0% | 8.4% | ▲ +1.5 个百分点 | 7.4% | ▲ +2.5 个百分点 |
| 净利润 | 124.2 | 90.0 | ▲ +38.0% | 68.4 | ▲ +81.7% |
| 净利率 | 9.7% | 8.5% | ▲ +1.2 个百分点 | 7.8% | ▲ +2.0 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 1.63 | 1.31 | ▲ +24.4% | — | — |
| 经营活动现金流 | 143.2 | 139.3 | ▲ +2.8% | 2.5 | ▲ +5677.1% |
| 资本开支 | 18.6 | 14.8 | ▲ +25.8% | 28.0 | ▼ -33.4% |
| 自由现金流 | 124.6 | 124.5 | ▲ +0.1% | -25.5 | ▲ +588.1% |
金额单位：亿元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 CNY · 悬停色带可高亮
利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿元 · 编号对应图下明细表
利润成本 / 费用 金额单位：亿元 · 每个点代表等额资金
利润成本 / 费用 金额单位：亿元
当季异动
消费制造单期财报（FY2025Q1 对比上年同期 FY2024Q1 与上期 FY2024Q4）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。家电等规模化消费制造；毛利率中等，利润受原材料与价格竞争影响，竞争力体现在对上下游的资金占用（应付、预收）与周转效率。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 +41.9%（+44.7 亿元），营业利润率 +1.8 个百分点 行业重点 | 改善 | 营业利润 151.2 亿元 vs 上年同期 106.5 亿元（+41.9%）；营业利润率 10.0% → 11.8%（+1.8 个百分点），毛利率 26.6% → 25.4%（-1.1 个百分点） |
| 业绩与指引 | 营收同比 +20.5%，超一致预期 +11.7% | 改善 | 本期 1,278.4 亿元 vs 上年同期 1,061.0 亿元（+20.5%） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 +41.9%（+44.7 亿元），营业利润率 +1.8 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 改善
行业逻辑：规模效应与效率提升对冲原材料与汇率波动
- 纵向利润表桥（总增量 +44.7 亿元）：① 营收规模变动贡献 +21.8 亿元（占 48.9%）；② 营业利润率变动（10.0% → 11.8%，+1.8 个百分点）贡献 +22.8 亿元（占 51.1%）
- 利润率桥明细：毛利率 -1.1 个百分点（26.6% → 25.4%）；期间费用及税金率 -2.9 个百分点（16.5% → 13.6%，总额同比 -0.7% vs 营收 +20.5%）；研发费用同比 +20.9%（占营收 +0.0 个百分点）；销管费用同比 +17.2%（占营收 -0.3 个百分点）
营收同比 +20.5%，超一致预期 +11.7% 业绩与指引 · 改善
- 单季营收 1278.4 亿元，上年同期 1061.0 亿元，同比增减 +217.4 亿元（+20.5%）
- 增速换挡：上一季（FY2024Q4）营收同比 +9.0%，本季变动 +11.5 个百分点
- 一致预期核对（谷歌财经）：预期 1,144.8 亿元，实际偏离 +11.7%
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
消费制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。家电等规模化消费制造；毛利率中等，利润受原材料与价格竞争影响，竞争力体现在对上下游的资金占用（应付、预收）与周转效率。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 26.1% | 26.4% | 25.7% （FY2023Q4） | 符合原趋势 |
| 营业利润率 | 11.9% | 10.8% | 10.8% （FY2023Q4） | 符合原趋势 |
| 应付周转天数 | 143.7 天 | 131.1 天 | 124.4 天 （FY2023Q4） | 符合原趋势 |
| 应收周转天数 | 59.7 天 | 60.3 天 | 50.8 天 （FY2023Q4） | 符合原趋势 |
| 存货周转天数 | 60.7 天 | 53.5 天 | 62.5 天 （FY2023Q4） | 符合原趋势 |
| 合同负债/营收 | 9.7% | 9.8% | 11.2% （FY2023Q4） | 符合原趋势 |
| 收现比 | 95.4% | 96.5% | 95.7% （FY2023Q4） | 符合原趋势 |
| 经营现金流/净利润 | 145.1% | 180.4% | 171.7% （FY2023Q4） | 符合原趋势 |
| 派息率 | 53.8% | 55.6% | 57.3% （FY2023Q4） | 符合原趋势 |