FY2023Q4 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2023Q4 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 6,255.3 | 6,255.3 | 持平 | 5,467.3 | ▲ +14.4% |
| 毛利 | 3,317.7 | 3,891.9 | ▼ -14.8% | 2,966.4 | ▲ +11.8% |
| 毛利率 | 53.0% | 62.2% | ▼ -9.2 个百分点 | 54.3% | ▼ -1.2 个百分点 |
| 营业利润 | 2,602.1 | 3,250.4 | ▼ -19.9% | 2,280.7 | ▲ +14.1% |
| 营业利润率 | 41.6% | 52.0% | ▼ -10.4 个百分点 | 41.7% | ▼ -0.1 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 35.6% | 45.9% | ▼ -10.3 个百分点 | 36.3% | ▼ -0.7 个百分点 |
| 净利润 | 2,387.1 | 2,959.0 | ▼ -19.3% | 2,110.0 | ▲ +13.1% |
| 净利率 | 38.2% | 47.3% | ▼ -9.1 个百分点 | 38.6% | ▼ -0.4 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 9.21 | 11.41 | ▼ -19.3% | 8.14 | ▲ +13.1% |
| 经营活动现金流 | 3,948.3 | 4,868.8 | ▼ -18.9% | 2,946.5 | ▲ +34.0% |
| 资本开支 | 1,701.6 | 3,368.4 | ▼ -49.5% | 2,266.2 | ▼ -24.9% |
| 自由现金流 | 2,246.7 | 1,500.4 | ▲ +49.7% | 680.3 | ▲ +230.3% |
金额单位：亿新台币；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
业务分部收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 TWD · 悬停色带可高亮
业务分部利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿新台币 · 编号对应图下明细表
业务分部利润成本 / 费用 金额单位：亿新台币 · 每个点代表等额资金
业务分部利润成本 / 费用 金额单位：亿新台币
当季异动
重资产制造单期财报（FY2023Q4 对比上年同期 FY2022Q4 与上期 FY2023Q3）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 -19.9%（-648.3 亿新台币），营业利润率 -10.4 个百分点 行业重点 | 恶化 | 营业利润 2,602.1 亿新台币 vs 上年同期 3,250.4 亿新台币（-19.9%）；营业利润率 52.0% → 41.6%（-10.4 个百分点），毛利率 62.2% → 53.0%（-9.2 个百分点） |
| 利润质量与营运资本 | 营运资本与现金质量异动：存货同比 +13.5%（DIO 78.0 天） 行业重点 | 关注 | 存货同比 +13.5%（DIO 78.0 天） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 -19.9%（-648.3 亿新台币），营业利润率 -10.4 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 恶化
行业逻辑：规模效应对冲折旧与研发投入后的真实盈利弹性
- 纵向利润表桥（总增量 -648.3 亿新台币）：① 营收规模变动贡献 +0.0 亿新台币（占 -0.0%）；② 营业利润率变动（52.0% → 41.6%，-10.4 个百分点）贡献 -648.3 亿新台币（占 100.0%）
- 利润率桥明细：毛利率 -9.2 个百分点（62.2% → 53.0%）；期间费用及税金率 +1.2 个百分点（10.3% → 11.4%，总额同比 +11.6% vs 营收 +0.0%）；研发费用同比 +13.1%（占营收 +0.9 个百分点）；销管费用同比 +6.3%（占营收 +0.2 个百分点）；折旧摊销同比 +40.0%（占营收 +6.9 个百分点）
电话会佐证线索： [TSM FY2023Q4 P006]（发言人 1·电话会）；[TSM FY2023Q4 P013]（发言人 1·电话会）；[TSM FY2023Q4 P014]（发言人 1·电话会）
营运资本与现金质量异动：存货同比 +13.5%（DIO 78.0 天） 行业重点 利润质量与营运资本 · 关注
行业逻辑：在制品存货周转天数（DIO）是下游客户砍单或稼动率波动的先行信号
- 存货与周转：期末存货 2509.9 亿新台币（上年同期 2,211.5 亿新台币，同比 +13.5% vs 营业成本 +24.3%），存货周转天数 78.0 天（上年同期 85.4 天）
电话会佐证线索： [TSM FY2023Q4 P010]（发言人 1·电话会）；[TSM FY2023Q4 P012]（发言人 1·电话会）；[TSM FY2023Q4 P020]（发言人 2·电话会）
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
重资产制造滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。晶圆代工等资本密集型制造；收入取决于产能与稼动率，扩产先带来折旧，利润率由稼动率、新制程爬坡与海外厂成本决定。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 54.4% | — | 57.0% （FY2023Q3） | 历史不足 |
| 资本开支/营收 | 43.9% | — | 51.6% （FY2023Q3） | 历史不足 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | — | — | — | 数据缺口 |
| 资本开支/折旧摊销 | 1.78 倍 | — | 2.28 倍 （FY2023Q3） | 历史不足 |
| 固定资产周转率 | — | — | — | 数据缺口 |
| 自由现金流利润率 | 13.5% | — | 10.1% （FY2023Q3） | 历史不足 |
| 存货周转天数 | 92.9 天 | — | 103.0 天 （FY2023Q3） | 历史不足 |
| 营业利润率 | 42.6% | — | 45.6% （FY2023Q3） | 历史不足 |
| 营收同比（TTM） | — | — | — | 数据缺口 |