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营业利润同比 +20.7%（+62.2 亿元），营业利润率 +1.9 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 改善

行业逻辑：互联网与云平台处于 AI 算力重投入期，核心看高毛利云/广告能否跑赢新增折旧

• 纵向利润表桥（总增量 +62.2 亿元）：① 营收规模变动贡献 +34.0 亿元（占 54.8%）；② 营业利润率变动（22.4% → 24.3%，+1.9 个百分点）贡献 +28.1 亿元（占 45.2%）
• 利润率桥明细：毛利率 +4.3 个百分点（43.2% → 47.5%）；期间费用及税金率 +2.4 个百分点（20.7% → 23.2%，总额同比 +24.3% vs 营收 +11.3%）；销管费用同比 +4.8%（占营收 -0.3 个百分点）；股权激励同比 -18.4%（占营收 -1.2 个百分点）；折旧摊销同比 -0.8%（占营收 -1.2 个百分点）
• 横向报告分部毛利归因：网络广告 +46.7 亿元（同比 +61.7%，占总增量 36.0%，利润率 40.6% → 48.9%（+8.3 个百分点））〔规模贡献 +25.8 亿元 + 利润率贡献 +20.9 亿元，量利双升〕；金融科技及企业服务 +45.9 亿元（同比 +32.6%，占总增量 35.4%，利润率 33.3% → 38.4%（+5.0 个百分点））〔规模贡献 +21.4 亿元 + 利润率贡献 +24.5 亿元，量利双升〕；增值服务 +37.4 亿元（同比 +10.3%，占总增量 28.8%，利润率 50.6% → 54.0%（+3.3 个百分点））〔规模贡献 +12.8 亿元 + 利润率贡献 +24.6 亿元，利润率提升驱动〕；其他 -0.3 亿元（同比 —，占总增量 -0.2%，利润率 -5.1% → -7.8%（-2.7 个百分点））〔规模贡献 +0.1 亿元 + 利润率贡献 -0.4 亿元，利润率承压〕

核心分部异动：网络广告毛利同比 +61.7%，利润率 48.9%（+8.3 个百分点） 行业重点 盈利与分部 · 改善

行业逻辑：云计算与广告等高利润率分部是全公司利润增量的核心引擎

• 网络广告收入 186.4 亿元 → 250.0 亿元（同比 +34.2%），毛利 75.7 亿元 → 122.4 亿元（同比 +61.7%，增减 +46.7 亿元）
• 量利拆解：收入规模扩张贡献 +25.8 亿元，利润率提升（40.6% → 48.9%，+8.3 个百分点）贡献 +20.9 亿元