FY2023Q1 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2023Q1 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,499.9 | 1,354.7 | ▲ +10.7% | 1,449.5 | ▲ +3.5% |
| 毛利 | 681.8 | 570.7 | ▲ +19.5% | 618.2 | ▲ +10.3% |
| 毛利率 | 45.5% | 42.1% | ▲ +3.3 个百分点 | 42.6% | ▲ +2.8 个百分点 |
| 营业利润 | 380.4 | 372.2 | ▲ +2.2% | -80.5 | ▲ 扭亏 |
| 营业利润率 | 25.4% | 27.5% | ▼ -2.1 个百分点 | -5.6% | ▲ +30.9 个百分点 |
| 税后营业利润率 | 17.7% | 22.5% | ▼ -4.8 个百分点 | -5.3% | ▲ +23.0 个百分点 |
| 净利润 | 263.9 | 237.3 | ▲ +11.2% | 1,069.0 | ▼ -75.3% |
| 归母净利润 | 258.4 | 234.1 | ▲ +10.4% | 1,062.7 | ▼ -75.7% |
| 净利率 | 17.6% | 17.5% | ▲ +0.1 个百分点 | 73.8% | ▼ -56.2 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | 2.64 | 2.40 | ▲ +9.8% | — | — |
| 经营活动现金流 | 623.0 | 338.2 | ▲ +84.2% | 356.0 | ▲ +75.0% |
| 资本开支 | 44.1 | 69.7 | ▼ -36.7% | 56.5 | ▼ -21.9% |
| 自由现金流 | 578.9 | 268.5 | ▲ +115.6% | 299.5 | ▲ +93.3% |
金额单位：亿元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
业务分部收入 / 资金池利润成本 / 费用 金额单位：十亿 CNY · 悬停色带可高亮
业务分部利润（实面）成本 / 费用（剖面线） 金额单位：亿元 · 编号对应图下明细表
业务分部利润成本 / 费用 金额单位：亿元 · 每个点代表等额资金
业务分部利润成本 / 费用 金额单位：亿元
当季异动
互联网平台与云单期财报（FY2023Q1 对比上年同期 FY2022Q1 与上期 FY2022Q4）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 盈利与分部 | 营业利润同比 +2.2%（+8.2 亿元），营业利润率 -2.1 个百分点 行业重点 | 改善 | 营业利润 380.4 亿元 vs 上年同期 372.2 亿元（+2.2%）；营业利润率 27.5% → 25.4%（-2.1 个百分点），毛利率 42.1% → 45.5%（+3.3 个百分点） |
定量归因桥与报表拆解
营业利润同比 +2.2%（+8.2 亿元），营业利润率 -2.1 个百分点 行业重点 盈利与分部 · 改善
行业逻辑：互联网与云平台处于 AI 算力重投入期，核心看高毛利云/广告能否跑赢新增折旧
- 纵向利润表桥（总增量 +8.2 亿元）：① 营收规模变动贡献 +39.9 亿元（占 483.3%）；② 营业利润率变动（27.5% → 25.4%，-2.1 个百分点）贡献 -31.6 亿元（占 -383.3%）
- 利润率桥明细：毛利率 +3.3 个百分点（42.1% → 45.5%）；期间费用及税金率 +5.4 个百分点（14.7% → 20.1%，总额同比 +51.8% vs 营收 +10.7%）；销管费用同比 -12.9%（占营收 -1.3 个百分点）；股权激励同比 -34.1%（占营收 -2.3 个百分点）；折旧摊销同比 +1.2%（占营收 -1.0 个百分点）
- 横向报告分部毛利归因：增值服务 +60.6 亿元（同比 +16.5%，占总增量 54.5%，利润率 50.4% → 53.9%（+3.4 个百分点））〔规模贡献 +33.3 亿元 + 利润率贡献 +27.3 亿元，正向贡献〕；金融科技及企业服务 +33.0 亿元（同比 +24.5%，占总增量 29.7%，利润率 31.6% → 34.5%（+2.9 个百分点））〔规模贡献 +18.7 亿元 + 利润率贡献 +14.3 亿元，量利双升〕；网络广告 +21.4 亿元（同比 +32.5%，占总增量 19.3%，利润率 36.7% → 41.7%（+5.0 个百分点））〔规模贡献 +10.9 亿元 + 利润率贡献 +10.5 亿元，量利双升〕；其他 -4.0 亿元（同比 -132.6%，占总增量 -3.6%，利润率 15.1% → -9.9%（-24.9 个百分点））〔规模贡献 -1.5 亿元 + 利润率贡献 -2.5 亿元，利润率承压〕
| 报告分部 | 本期毛利 | 上年同期 | 同比增减 | 同比增速 | 占总增量比 | 利润率变化 | 规模贡献 | 利润率贡献 | 驱动类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 增值服务 | 427.4 亿元 | 366.8 亿元 | +60.6 亿元 | ▲ +16.5% | 54.5% | 50.4% → 53.9%（+3.4pp） | +33.3 亿 | +27.3 亿 | 正向贡献 |
| 金融科技及企业服务 | 168.0 亿元 | 135.0 亿元 | +33.0 亿元 | ▲ +24.5% | 29.7% | 31.6% → 34.5%（+2.9pp） | +18.7 亿 | +14.3 亿 | 量利双升 |
| 网络广告 | 87.4 亿元 | 65.9 亿元 | +21.4 亿元 | ▲ +32.5% | 19.3% | 36.7% → 41.7%（+5.0pp） | +10.9 亿 | +10.5 亿 | 量利双升 |
| 其他 | -1.0 亿元 | 3.0 亿元 | -4.0 亿元 | ▼ 转亏 | -3.6% | 15.1% → -9.9%（-24.9pp） | -1.5 亿 | -2.5 亿 | 利润率承压 |
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。
长期趋势
互联网平台与云滚动 12 个月（最近四个季度合计）与公司自身过去 3 年的规律比较，找出偏离趋势、持续漂移（连续一年以上同方向）与趋势反转。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
重点指标
| 指标 | 本期 TTM | 一年前 | 更早 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 资本开支/营收 | 2.7% | — | 3.2% （FY2022Q4） | 历史不足 |
| 资本开支增速 − 营收增速 | — | — | — | 数据缺口 |
| 固定资产周转率 | 11.35 倍 | — | 10.27 倍 （FY2022Q4） | 历史不足 |
| 自由现金流利润率 | 28.0% | — | 23.1% （FY2022Q4） | 历史不足 |
| 营业利润率 | 19.6% | — | 20.0% （FY2022Q4） | 历史不足 |
| 剩余履约义务/营收 | — | — | — | 数据缺口 |
| 股权激励/营收 | 3.9% | — | 4.5% （FY2022Q4） | 历史不足 |
| 营业外收支/税前利润 | 49.0% | — | 47.3% （FY2022Q4） | 历史不足 |
| 营收同比（TTM） | — | — | — | 数据缺口 |