伯克希尔·哈撒韦BRK-B

主业外收益占税前利润 -24.9%，账面净利润与 GAAP EPS 严重失真 利润质量与营运资本 · 失真预警

• 税前利润结构：营业利润 —，营业外收支净额 -17.4 亿美元，主业之外收益占税前利润达 -24.9%（上年同期 35.9%）
• 增速失真对比：账面净利润 55.8 亿美元（同比 -52.4%），远偏离主业营业利润增速（—）
• 现金含量拉低：因未变现账面收益计入净利润，经营现金流/净利润降至 122.3%，应计比率升至 -0.1%

资本开支增速 − 营收增速 偏离趋势 · 恶化 本期 -3.3%，对照 趋势值 -27.1%，变化 +23.8 个百分点

• 单期贡献：TTM 同比变化中约 14% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
• 资本开支 +10.2%、折旧摊销 +0.6%、营收 +13.5%（FY2021Q1 → FY2022Q1（TTM））
• 注意：同时符合：趋势反转

自由现金流利润率 偏离趋势 · 恶化 本期 8.2%，对照 趋势值 11.4%，变化 -3.2 个百分点

• 单期贡献：TTM 同比变化中约 34% 来自本期 → 本期与前几期共同推动
• 经营现金流 -12.6% vs 净利润 -19.4%（FY2021Q1 → FY2022Q1（TTM））
• 资本开支 +10.2%，占营收 -0.1 个百分点

营收同比（TTM） 趋势反转 · 改善 本期 13.5%，对照 FY2021Q1 -2.5%，变化 +16.0 个百分点

• 单期贡献：TTM 同比变化中约 16% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
• TTM 营收 2,488.4 亿 → 2,824.3 亿
• 注意：同时符合：持续漂移

有效税率 趋势反转 · 变化 本期 18.7%，对照 FY2021Q1 21.4%，变化 -2.7 个百分点

• 单期贡献：TTM 同比变化中约 1% 来自本期 → 前几期已在变化，不是单期冲击
• 所得税 -31.6% vs 税前利润 -21.7%（FY2021Q1 → FY2022Q1（TTM））
• 注意：同时符合：持续漂移