US 伯克希尔·哈撒韦 BRK-B 切换 · 33

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松墨黄铜

伯克希尔·哈撒韦BRK-B

NYSE 跟踪中报表币种 USD · 财年截至 12 月下次财报 2027-02-26（FY2026Q4）言行一致度 100分 · 言出必行 · 报表印证

$592.94USD

2026-11-13 收盘价 · 非实时股价（行情取于 2026-11-14）

市值 1.26 万亿美元 · 表观市盈率（TTM）16.4x · 实际市盈率（TTM）30.1x

464.0152 周596.92

总览/伯克希尔·哈撒韦/预测台账

预测台账

每次财报复盘与电话会解析必须核验上期到期预测（数值类在财报入库后自动对账，定性事件对照报表与逐字稿闭环），并围绕「指引兑现 · 核心逻辑 · 风险跟踪 · 异动验证」登记下期可证伪假设。

预测总数

8

指引 2 · 逻辑 2 · 风险 2 · 异动 2

已对账（达标 / 未达）

2 / 0

符合预期 2 · 超预期 0 · 不及预期 0

方向达标率

100%

区间精准命中 100%（2/2）

待验证

6

等待目标期财报披露

已对账预测（2）

目标财季已披露并完成实际值对比

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
核心逻辑	FY2026Q3	FY2026Q3 正式 10-Q 披露的单季股票回购金额（CF_BUYBACK）将达到 80 亿–105 亿美元（印证初步披露的 96 亿美元）。验证目的：检验管理层在 2026Q2 重启 42.1 亿美元回购及 Q3 初步披露创纪录回购后，正式 10-Q 现金流量表是否确认百亿美元级回购；若远低于 80 亿美元则说明初步媒体口径有偏差。依据：2026Q2 单季回购已恢复至 42.1 亿美元，且 2026-11-07 初步业绩披露 Q3 单季回购达创纪录的 96 亿美元。	回购 80.0 – 105.0 亿美元基准：上期（26Q2）42.1 亿美元	符合预期 93.1 亿美元预期 80.0亿105.0亿实际 93.1 亿，落在预测区间 [80.0 亿, 105.0 亿] 内	FY2026Q2 复盘 2026-11-08
风险跟踪	FY2026Q3	FY2026Q3 保险集团分部税前利润（SEG_OI_BERKSHIRE_HATHAWAY_INSURANCE_GROUP）维持在 45 亿–68 亿美元区间。验证目的：检验在财险进入软市场周期及三季度北美飓风季考验下，保险集团能否守住分部税前利润底线；若低于 45 亿美元则说明费率软化或巨灾赔付超预期恶化。依据：2026Q1 与 2026Q2 保险集团分部税前利润分别为 55.7 亿美元与 58.6 亿美元，短期美债高票息提供了约 35 亿–37 亿美元/季度的稳定投资收益底座。	保险集团分部税前利润 45.0 – 68.0 亿美元基准：同季（25Q3）68.8 亿美元 · 上期（26Q2）58.6 亿美元	符合预期 50.0 亿美元预期 45.0亿68.0亿实际 50.0 亿，落在预测区间 [45.0 亿, 68.0 亿] 内	FY2026Q2 复盘 2026-11-08

待财报验证（6）

等待目标财季财报发布后自动对账

验证焦点	目标期	检验假设与依据	判定标准与历史基准	状态与对账结果	登记来源
指引兑现	FY2026	FY2026 全年 BNSF 铁路分部税前利润率（SEG_MARGIN_BURLINGTON_NORTHERN_SANTA_FE_CORPORATION）将达 30.8%–33.0%（高于 FY2025 的 30.5%）。验证目的：检验 BNSF 减少休耕机车与狭义 AI 调度能否在 2026 全年继续推高铁路分部税前利润率；若低于 30.8% 则说明追赶联合太平洋的进程受阻。依据：2026Q1 与 2026Q2 BNSF 分部税前利润率分别达 30.4% 与 31.2%，下半年货运旺季叠加休耕机车减少有望推动全年分部利润率超越 2025 年的 30.5%。	BNSF 铁路分部税前利润利润率 30.8% – 33.0% 基准：上年（FY25）30.5%	待验证	FY2026Q2 复盘 2026-11-08
异动验证	FY2026	FY2026 全年所有者盈余（OWNER_EARNINGS，经营现金流减折旧摊销）将达 290 亿–350 亿美元。验证目的：检验剥离股票未变现浮盈干扰后，实业提效与新并表资产能否支撑全年所有者盈余维持在 300 亿美元以上；若低于 280 亿美元则说明现金流造血动能放缓。依据：TTM FY2025Q3–FY2026Q2 所有者盈余已达 326.4 亿美元（FY2025 全年为 324.9 亿美元），OxyChem 并表与制造业景气度回升支撑全年核心造血。	所有者盈余 290.0 – 350.0 亿美元基准：上年（FY25）324.9 亿美元	待验证	FY2026Q2 复盘 2026-11-08
核心逻辑	FY2026Q4 预计 02-26	预计 FY2026Q4 单季股票回购金额（CF_BUYBACK）为 30 亿–85 亿美元（检验阿贝尔时代回购持续性与估值纪律）。验证目的：检验管理层在 2026Q3 创纪录回购 93.1 亿美元后，第四季度在 1.60 倍市净率水位附近是否维持常态化大额回购；若低于 30 亿美元则说明管理层认为当前估值吸引力下降。依据：2026Q2 与 2026Q3 分别回购 42.1 亿美元与 93.1 亿美元，期末现金及国库券仍高达 3,774.4 亿美元，充沛流动性支撑四季度继续回购，但约 1.60 倍 PB 将约束单季上限。	回购 30.0 – 85.0 亿美元基准：上期（26Q3）93.1 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-11-10
风险跟踪	FY2026Q4 预计 02-26	预计 FY2026Q4 保险集团分部税前利润率（SEG_MARGIN_BERKSHIRE_HATHAWAY_INSURANCE_GROUP）为 18.5%–23.5%（检验软市场周期与短端利率下行对保险盈利的冲击）。验证目的：检验保险集团在 2026Q3 分部税前利润率跌破 20%（降至 19.4%）后，第四季度走出北美飓风季后利润率能否企稳；若低于 18.5% 则说明财险费率软化与车险留存费用超预期侵蚀承保利润。依据：2026Q3 保险集团分部税前利润率从 Q2 的 22.4% 降至 19.4%（上年同期 Q4 为 22.8%）；四季度飓风季节性赔付减少，但短端美债票息回落与车险获客投入将限制利润率反弹高度。	保险集团分部税前利润利润率 18.5% – 23.5% 基准：同季（25Q4）22.8% · 上期（26Q3）19.4%	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-11-10
指引兑现	FY2026Q4 预计 02-26	预计 FY2026Q4 BNSF 铁路分部税前利润率（SEG_MARGIN_BURLINGTON_NORTHERN_SANTA_FE_CORPORATION）为 31.0%–34.0%（检验减少休耕机车与狭义 AI 调度的持续提效成果）。验证目的：检验 BNSF 铁路在 2026Q3 分部税前利润率跃升至 32.8% 后，四季度年末货运旺季能否守住 31% 以上的效率成果；若低于 31.0% 则说明三季度利润率跳升含季节性偶然因素。依据：BNSF 分部税前利润率从 2026Q1 的 30.4%、2026Q2 的 31.2% 连续提升至 2026Q3 的 32.8%（2025Q4 为 30.8%），机车精简与终端去拥堵正持续释放经营杠杆。	BNSF 铁路分部税前利润利润率 31.0% – 34.0% 基准：同季（25Q4）30.8% · 上期（26Q3）32.8%	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-11-10
异动验证	FY2026Q4 预计 02-26	预计 FY2026Q4 制造业分部税前利润（SEG_OI_MANUFACTURING_BUSINESSES）为 32.0 亿–41.0 亿美元（检验航空复产与 OxyChem 并表的盈利持续性）。验证目的：检验制造业分部在 OxyChem 并表与航空铸件复苏推动下，四季度淡季能否维持同比双位数利润增长；若低于 32 亿美元则说明工业与化工下游需求受高油价冲击放缓。依据：制造业分部税前利润在 2026Q2 与 2026Q3 分别达 41.2 亿美元与 38.6 亿美元（2025Q4 为 30.2 亿美元），考虑四季度工业季节性回落，预计单季税前利润维持在 32 亿–41 亿美元。	制造业分部税前利润 32.0 – 41.0 亿美元基准：同季（25Q4）30.2 亿美元 · 上期（26Q3）38.6 亿美元	待验证	FY2026Q3 复盘 2026-11-10