FY2025Q3 数据速览
业绩与预期
核心数据
完整季度财务 →| 指标 | FY2025Q3 | 上年同期 | 同比 | 上一季 | 环比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 55.8 | — | — | 40.7 | ▲ +37.0% |
| 毛利 | 28.7 | — | — | 17.9 | ▲ +60.5% |
| 毛利率 | 51.5% | — | — | 43.9% | ▲ +7.5 个百分点 |
| 营业利润 | -2.7 | — | — | -9.7 | ▲ 减亏 |
| 营业利润率 | -4.9% | — | — | -23.8% | ▲ +18.9 个百分点 |
| 净利润 | -10.5 | — | — | -10.1 | ▼ 亏损扩大 |
| 净利率 | -18.9% | — | — | -24.8% | ▲ +5.9 个百分点 |
| 摊薄每股收益 | -0.36 | — | — | -0.34 | ▼ 亏损扩大 |
| 经营活动现金流 | 37.7 | — | — | — | — |
| 资本开支 | 68.8 | — | — | — | — |
| 自由现金流 | -31.1 | — | — | — | — |
金额单位：亿美元；比率的同比/环比为百分点差。
利润流向
业务分部收入 / 资金池利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：十亿 USD · 零轴以上为盈利，零轴以下为亏损
业务分部利润（实面）成本 / 费用 / 亏损（剖面线） 金额单位：亿美元 · 编号对应图下明细表
业务分部利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元 · 每个点代表等额资金
业务分部利润成本 / 费用 / 亏损 金额单位：亿美元
当季异动
互联网平台与云单期财报（FY2025Q3 对比上年同期 FY2024Q3 与上期 FY2025Q2）异动检测与纵向利润表桥、横向报告分部“量-利”归因桥。广告、电商、游戏、软件订阅与云服务；轻库存，利润率高，当前处于 AI 数据中心大规模投入期，核心矛盾是资本开支能否换来同比例的收入与现金流。
当季异动总览
| 类别 | 异动指标与幅度 | 方向 | 核心数据对照 |
|---|---|---|---|
| 前瞻与投入 | 资本开支同比 — 至 68.8 亿美元（折旧的 4.31 倍），自由现金流转负（-31.1 亿美元） 行业重点 | 恶化 | 单季资本开支 68.8 亿美元 vs 折旧 16.0 亿美元，自由现金流 -31.1 亿美元 |
定量归因桥与报表拆解
资本开支同比 — 至 68.8 亿美元（折旧的 4.31 倍），自由现金流转负（-31.1 亿美元） 行业重点 前瞻与投入 · 恶化
行业逻辑：AI 数据中心资本开支与租赁高企，直接决定自由现金流是否转负及未来折旧斜率
- 折旧滞后桥：单季现金资本开支 68.8 亿美元（同比 —），是当季折旧摊销 16.0 亿美元（同比 —）的 4.31 倍——在建资产转固前，利润表折旧涨幅远小于现金流出
- 自由现金流反转：经营现金流 37.7 亿美元 扣除资本开支后，自由现金流为 -31.1 亿美元（上年同期 —），再扣除股权激励后为 -34.6 亿美元
定量归因桥为报表与分部确定性计算结果；定性动因与持续性判断见上方复盘正文。